СКОРО

В среду выходят данные по заказам на товары длительного пользования, а также пройдет размещение 5-летних UST в объеме $36 млрд. По консенсус-прогнозу в Bloomberg ожидается, что в июле заказы на товары длительного пользования без учета автомобилей увеличились на 0.5% после снижения на 0.9% в июне.

На внутреннем рынке в среду предстоит уплата НДПИ, что, по нашим оценкам, приведет к снижению ликвидности примерно на 60 млрд руб., а также Министерство финансов проведет 2 аукциона ОФЗ общим объемом 48.5 млрд руб.

СЕГОДНЯ

Во вторник пройдет размещение 2-летних UST в объеме $37 млрд. Основное внимание инвесторов будет направленно на статистику рынка недвижимости в США за июль. По консенсус-прогнозу Bloomberg, ожидается снижение продаж на вторичном рынке на 13.4% после того, как в апреле закончился срок налоговых льгот на покупку недвижимости.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Номос-Банк разместил облигации 12-той серии на 5 млрд рублей под ставку купона 8.5% годовых, что ниже изначально объявленного диапазона (8.75–9% годовых). Доходность к 3-летней оферте, таким образом, составила 8.68% годовых. По информации CBONDS, в ходе конкурса было подано 106 заявок на общую сумму более 9 млрд рублей со значениями ставки купона в диапазоне от 8.19% до 9% годовых. У Номос-Банка зарегистрирован еще один выпуск 7-летних облигаций, серии 13, в объеме 5 млрд руб.

Fitch изменило прогноз рейтингов 6 телекоммуникационных компаний. Прогноз повышен на позитивный со стабильного по рейтингам Центртелекома, СЗТ, Волгателекома, Сибирьтелеком, УРСИ и Дальсвязи. Решение агентства обосновано ожиданиями более быстрого синергетического эффекта в связи со смещениями сроков реорганизации на более ранний период относительно первоначальных планов. Большинство бумаг телекоммуникационного сектора, на наш взгляд, несколько перекуплены, но являются неплохой инвестицией для консервативных инвесторов в краткосрочной перспективе.

Отчетность Магнита за 1 полугодие по МСФО. Рост выручки Магнита оказался весьма значительным и составил в рублях +31.8% г/г до 103.66 млрд руб. на фоне динамичного развития сети (+27.7%) и роста сопоставимых продаж (4.9%). Из-за снижения цен на продаваемый ассортимент товаров, которое было предпринято Магнитом для удержания покупателей, рост показателя EBITDA ритейлера оказался не столь значительным, и составил в рублях всего 2% до 7.57 млрд руб. При этом рентабельность по EBITDA снизилась до 7.3% с 9.4%, что было ожидаемо. За 1 полугодие 2010 г. Магнит открыл 264 новых магазина, увеличив свою сеть на конец отчетного периода до 3492 магазинов.

Публикация отчетности компании сопровождалась весьма позитивными планами на 2 полугодие, изложенными ее руководством. В частности, гендиректор Магнита С. Галицкий сообщил, что во 2 полугодии ритейлер намерен увеличить темпы экспансии и открыть до конца текущего года 650 магазинов (ранее планировалось 450–500 магазинов). Объем инвестиций на год также будет увеличен до $1.1–1.3 млрд с $1 млрд, планировавшегося ранее (за 1 полугодие ритейлер затратил на развитие $390.77 млн). При этом С. Галицкий прогнозирует, что выручка Магнита за 2010 г. может вырасти на 35% в рублевом выражении, а рентабельность по EBITDA составить 8–8.5%. Долговая нагрузка Магнита по итогам полугодия остается низкой – соотношение Чистый долг/ EBITDA составило всего 0.5, однако летом компания привлекла уже 2 кредита общим объемом 6.5 млрд руб. Таким образом мы полагаем, что долговая нагрузка подрастет до 0.8–1 по отношению Чистый долг/EBITDA на фоне как роста долга, так и по некоторому отставанию от планов по EBITDA.

Внешний рынок

На внешнем рынке сохранилась осторожность инвесторов накануне публикации данных по рынку недвижимости США. По итогам дня доходность UST10 понизилась незначительно, но сегодня утром вновь возобновилось снижение доходности. Российские суверенные еврооблигации вновь торгуются на максимумах, и спрэд по итогам дня составил 170 б.п.