ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Все против Treasuries

• Уверенность потребителей под ударом безработицы

• Герои дня: выпуски Газпрома

• Рост на вторичном рынке продолжается

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Покупки без ажиотажа

• Выпуски РЖД: выбирай на вкус

• Петрокоммерц: предварительные ориентиры

• Минфин увеличивает объемы размещений

• ПАВА обнуляет купон

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• На денежном рынке спокойствие, корзина «зависла» в ожидании

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ТНК-ВР привлекает обеспеченное финансирование на USD500-600 млн. и готовится утвердить промежуточные дивиденды

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• На рынке рублевых облигаций в последние недели складывается довольно позитивная обстановка. Доходности снижаются, и явно недооцененных бумаг уже практически не осталось. Основные риски все те же: девальвация рубля и пресловутая вторая волна кризиса. В этой связи мы рекомендуем приобретать только выпуски из списка РЕПО, доходность которых дает хорошую премию к стоимости фондирования.

• Нам по-прежнему нравится первый эшелон, в частности, выпуски РЖД-12, РЖД-16, Москва-62. Из более рисковых бумаг – Х5-1 и Х5-4, доходность которых выглядит адекватной компенсацией за риски эмитента.

• На рынке евробондов мы по-прежнему не верим, что в краткосрочной перспективе облигации с длинной дюрацией имеют потенциал для роста, поэтому все еще советуем придерживаться короткой части кривой. Кроме того, кредитные риски по-прежнему остаются значительными. В этой связи нам нравятся выпуски NovPort 12, Sistema 11, в меньшей степени ALROSA ECP и Raspadskaya 12

СЕГОДНЯ

• Публикация индекса уверенности потребителей

• Погашение Агрохолдинг-Финанс-1, Locko-Bank 09