Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ На американском долговом рынке продолжается рост доходностей безрисковых активов на фоне положительной динамики фондовых индексов и роста ожиданий повышения ключевой ставки до конца года

Внутренний долг РФ Сегодня все внимание инвесторов будет сосредоточено на первичном секторе. Продолжает ощущаться давление в бумагах 1-го эшелона.

Внешний долг РФ

Вчера на америкнанском долговом рынке котировки безрисковых активов еще немного упали на фоне продолжающегося всю неделю роста фондовых индексов, которые за день выросли в пределах 0.4% после снижения цен на нефть более чем на 3%. Таким образом, нефть за две недели уже подешевела на $20 долларов. Давление на КО США оказала также риторика главы ФРБ Филадельфии Чарльза Плоссера, который заявил, что рост темпов инфляции может заставить ФРС повысить процентные ставки. Вслед за этим по фьючерсам на Чикагской товарной бирже ожидания увеличения ставки выросли с 80% до 88%, Вчера из позитивных новостей стоит отметить принятие закона о господдержки Fannie Mae и Freddie Mac, озвученного 10 дней назад министром финансов Генри Полсоном. Акции компаний выросли сразу на 27% и 26% соответственно.

На российском долговом рынке у инвесторов наблюдался позитивный настрой. CDS упали на 2 б.п. Россия 30 пробила отметку в 112% выше номинала, закрывшись на уровне 111.95%.

Рынок рублевых облигаций

Давление на облигации 1-го эшелона усиливается на фоне растущего первичного предложения – как в рублевом, так и во внешнем секторах. Прошедшее накануне размещение ОФЗ практически не отразилось на корпоративном сегменте. В то же время, выход большого объема новых внешних займов за последнюю неделю (ТМК, Северсталь, Газпром, планы ХКФ-Банка) оказывают давление и на рублевый долговой рынок. Кроме того, в ближайшие два дня пройдут размещения рублевых выпусков на 30 млрд руб, что отвлечет ликвидность со вторичных торгов. Эмитенты продолжают «бороться» за средства инвесторов, повышая премию ко вторичному рынку. За последние два дня сразу несколько эмитентов (в том числе – и во 2-ом эшелоне) повысили прогноз доходности по сравнению с уровнями, предлагавшимися 1-2 неделями ранее.

Судя по всему, в августе активность эмитентов сохранится на высоком уровне. О своих планах по размещению в ближайшее время заявили сразу несколько компаний. В частности, ТГК-2 готова выйти на рынок в начале августа со ставкой купона выше 10% годовых, что может повлечь за собой переоценку доходностей облигаций всего энергетического сектора, облигации которого сейчас торгуются с «однозначной» доходностью.