Рынок еврооблигаций

ФРС НАВЕРНЯКА ВОЗДЕРЖИТСЯ ОТ НАМЕКОВ НА УЖЕСТОЧЕНИЕ ПОЛИТИКИ

Опубликованную вчера в США статистику нельзя назвать ни хорошей, ни плохой. В мае (второй месяц подряд) выросли продажи на вторичном рынке жилья, а также уменьшилось количество выставленных на продажу домов. Однако, во-первых, цифры оказались хуже прогнозов, а, во-вторых, цены на жилье продолжают снижаться. Индекс производственной активности, рассчитываемый ФРБ Ричмонда, превысил прогнозы, однако общую картину подпортили детали: выросла составляющая, относящаяся к сфере услуг, а вот в производстве, напротив, наблюдается снижение активности.

Сегодня ФРС США вынесет свой вердикт по итогам очередного заседания Комитета по открытым рынкам. В ожидании решения ФРС активность на мировых рынках акций вчера была невысокой: европейские и американские индексы, по большому счету, закрылись «в ноль». Наиболее значимым движением дня на финансовых рынках стало ослабление доллара против основных валют (DXY -1.17%) на ожиданиях сохранения мягкой денежно-кредитной политики ФРС. Доходности US Treasuries вчера снизились: 10-летние ноты завершили день на отметке 3.62% (-6бп).

EMERGING MARKETS

Цены еврооблигаций Emerging Markets вчера немного снизились. Котировки выпуска RUSSIA 30 (YTM 8.04%) опустились до 97–97 ¼ - это примерно на 25-50бп ниже по сравнению с понедельником (в течение дня мы видели сделки и по 96 ¾). В корпоративном сегменте также доминировали продавцы: инвесторы достаточно активно избавлялись от банковских бумаг (Альфа, Русский стандарт, УРСА, МБРР). Примерно на 1.5пп упали котировки облигаций ТМК и ВымпелКома.

Рынок рублевых облигаций и денежный рынок

ШУВАЛОВ ЖДЕТ УКРЕПЛЕНИЯ РУБЛЯ

Благодаря «бегству» инвесторов из доллара ближе к вечеру вторника цены на нефть отчасти восстановили свои позиции: баррель марки Brent подорожал до 68 долл. (+1.5%). Как следствие, стоимость бивалютной корзины к концу дня опустилась до 36.90 руб. (утром мы открывались на уровне 37.05-37.10 рублей). Спрос на рублевые средства есть, в т.ч. со стороны российских корпораций, которые сейчас расплачиваются с бюджетом по налогам (завтра предстоит перечисление НДПИ).

Вчера о перспективах курса рубля в интервью Reuters рассуждал первый вице-премьер И.Шувалов. По его мнению, о девальвации рубля сейчас не может быть и речи, так как для этого нет никаких объективных предпосылок. Напротив, бóльшую озабоченность, по мнению г-н Шувалова, сейчас вызывает возможное укрепление рубля, вызванное повышением цен на энергоносители. Мы поняли комментарии чиновника так, что он скорее ждет высоких, чем низких цен на нефть (мы тоже). А если цена на нефть будет высокой, то ЦБ просто не захочет, да и не сможет предотвратить дальнейшее укрепление рубля.

МОСКВА, КОКС

С открытием торгов на долговом рынке цены облигаций 1-го эшелона сразу же пошли вниз под напором желающих зафиксировать прибыль на фоне ослабления курса национальной валюты. К концу дня «страсти поутихли» и котировки немного подросли.

Например, бумаги Москвы по итогам дня потеряли в цене порядка 30-40бп. Напомним, что сегодня Москомзайм размещает два выпуска (61-я и 62-я серии) суммарно на 35 млрд. рублей. На наш взгляд, это, возможно, самый удачный момент для входа в бумаги Москвы, которые, по нашему мнению, имеют хорошие перспективы роста котировок. Помимо московских облигаций примерно на 1пп снизились котировки РусГидро-1 (YTM 15.01%), около 50бп потеряли в цене АИЖК-10 (YTM 15.17%), МосОбласть-8 (YTM 17.96%), РЖД-12 (YTP 15.38%) и т.д.

Вчера инвесторы получили предложение от компании Кокс продать облигации 1-й серии в рамках голландского аукциона. Максимальная цена установлена на уровне 98% от номинала (рыночный уровень). Потратить на выкуп Кокс готов до 1 млрд. рублей (объем займа – 3 млрд. рублей).