Rambler's Top100
 

”  "»нгосстрах - »нвестиции": ќбзор рынка облигаций


[24.04.2009]  ”  "»нгосстрах - »нвестиции" 

¬нешний рынок: хороша€ отчетность банков не успокоила рынок

Ќа мировых рынках инвесторы внимательным образом изучали поступающую отчетность ведущих компаний за 1 квартал. ¬ целом картинка была благопри€тной – большинство компаний, в том числе и крупнейшие банки (кроме Morgan Stanley), отчитались неплохо. ѕервоначальна€ волна оптимизма сменилась недоверием к позитивной отчетности крупнейших банков. ¬ышедша€ слаба€ макростатистика и угроза банкротства Chrysler лишь усилили опасени€ инвесторов. ћы полагаем, что участники рынка предпочтут дождатьс€ официальной публикации результатов стресс-тестировани€ банковской системы ћинфином —Ўј, намеченной на 4 ма€. ¬ п€тницу, 24 апрел€, инвесторы обрат€т свое внимание на опубликованную методологию по стресс-тестированию ћинфина —Ўј банков и статистике по заказам длительного пользовани€ и данным по продажам новых домов.

¬ течение недели волатильность на рынке UST сохран€лась на среднем уровне.  отировки «безрисковых» активов то снижались на позитиве фондовых индексов, то вновь росли вместе с недоверием инвесторов к официальным комментари€м по оценке финансового сектора. ¬ итоге к открытию рынков —Ўј в п€тницу крива€ UST изменилась за неделю незначительно – UST-2 – 0.936% годовых (-3,2б.п. за неделю), UST-10 – 2.923% годовых (-2,4б.п.), UST-30 - 3.784% годовых (-1,5 б.п.). ‘–— в четверг «поддержала» рынок, выкупив UST на $7 млрд. ƒальнейша€ динамика будет определ€тьс€ итогами первичных аукционов UST на $101 млрд., комментари€ми членов ‘–— после заседани€ FOMC и большим объемом макростатистики (¬¬ѕ, инфл€ци€, рынок труда и пр.). Ќа валютном рынке евро укрепилс€ к доллару до $1,322(+1,39%) на фоне относительно неплохой статистики из стран еврозоны.

»нтерес к российскому сегменту еврооблигаций за неделю заметно уменьшилс€, что выразилось в преобладании продаж. «а неделю котировки основного benchmark`а сектора, Rus-30, снизились на 3,26%, до 96,25% от номинала, а доходность выросла на 58 б.п., до 8,166% годовых. —прэд между Rus-30 - UST-10 также вырос на 60, до 525 б.п.

¬нутренний рынок: Ѕанк –оссии поддержал рынок

–ынок рублевого долга на прошедшей неделе смог удержатьс€ в положительном ценовом тренде. ¬ыплаты по Ќƒ— и немного пошатнувшиес€ позиции рубл€ в начале недели сковывали инвестиционную активность инвесторов. Ќо затем стабилизировавша€с€ конъюнктура сырьевого рынка и р€д ключевых решений Ѕанка –оссии стали сигналом дл€ возвращени€ покупателей на рынок облигаций. –ост котировок по-прежнему касалс€ первого и второго эшелонов облигаций. ¬ числе лидеров роста вновь оказались облигации г. ћосквы, что привело к заметному снижению доходностей по всей кривой данного эмитента.

ќсновным событием недели стало решение Ѕанка –оссии по снижению ключевых процентных ставок с 24 апрел€ на 0,5 п.п. ”ровень ставки рефинансировани€, таким образом, составил 12,5% годовых. ѕомимо снижени€ ставок регул€тор решил продлить сроки поэтапного увеличени€ нормативов об€зательных резервов на 0,5 п.п. с 1 ма€ до 1 августа 2009 года. “акой шаг, позволит банкам постепенно перестроить свою работу, избежав (как предполагалось ранее) более резкого увеличени€ ‘ќ–.

Ќа середину торгового дн€ в п€тницу с наибольшими оборотами росли “ранс ред03(+0,78% от цены закрыти€ в четверг), Ѕелон01(+0,39%), √азпромј4(+0,25%), ћосква50(+0,21%), ¬ -»нвест01(+0,21%), москва59(+0,2%), ћосква58(+0,18%), ≈Ѕ––05(+0,15%), ћосква45(+0,12%), ћосква54(+0,09%),  Ѕ–ен ап03(+0,08%), ќ√ 02(+0,08%), ¬“Ѕ06(+0,01%). —нижались котировки следующих бумаг – ¬“Ѕ-Ћизинг01(-0,01%), ћ Ѕ02(-0,17%), ¬“Ѕ05(-0,27%), –∆ƒ03(-0,34%), ћ Ѕ04(-0,4%), ћосќбл08(-0,56%), ”ралсибЋ 02(-1,73%), —амарќбл05(-2,2%).

ќбъем ликвидности за неделю снизилс€ лишь на 11,4 млрд .руб. и на утро п€тницы составил 603,3 млрд руб., что €вл€етс€ достаточно комфортным уровнем. —тавки на ћЅ  (O/N) в течение недели доходили до 10%, но затем стабилизировались на уровне 8,5% годовых. ¬следствие позитивных сигналов на сырьевом рынке, во второй половине недели рубль укрепл€л свои позиции к корзине валют. — понедельника до середины п€тницы рубль подорожал к корзине еще на 0,45%, до уровн€ 38,196 руб.  урс доллара за неделю снизилс€ на 0,29%, до 33,364 руб., а евро подорожал на 1,1%, до 44,129 руб.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: