Денежный рынок

Вчерашний день на российском денежном рынке был богат на информационные события. Банк России объявил о снижении с 24 апреля ставки рефинансирования на 50 б.п. с 13,00 до 12,50% годовых. Наряду со основной ставкой на 50 б.п. были понижены ставки по другим инструментам предоставления ликвидности. На фоне заявлений премьер-министра, министра финансов и ряда других представителей власти, данное решение Центробанка не стало сюрпризом для участников рынка. Мы же отмечаем, что снижение ставки рефинансирования ЦБ вряд ли окажет сильное влияние на падение стоимости заемных ресурсов. Свидетельством тому служит тот факт, что Банк России по-прежнему ограничивает объем предложения средств при сохраняющемся высоком спросе. В частности на утреннем аукционе прямого РЕПО с Банком России объем поданных заявок более чем в четыре раза превысил лимит в 10,0 млрд.руб. Таким образом, кредитные организации смогли привлечь под залог ценных бумаг 9,4 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 11,77% годовых. На дневных торгах при спросе 4,7 млрд.руб., Банк России удовлетворил заявки на общую сумму 0,7 млрд.руб. Средневзвешенная ставка установлена на отметке 11,91% годовых, что является максимальным значением в текущем месяце. На торгах по фиксированной ставке 12,00% годовых, объем заключенных сделок составил 23,3 млрд.руб., из которых 22,9 млрд.руб. по однодневному РЕПО и 0,4 млрд.руб. по недельному РЕПО.

Тем временем, на рынке межбанковских кредитов ситуация возвращается в русло тенденций, царивших последние недели. Стоимость коротких рублевых средств последние два торговых дня снижается. По итогам вчерашнего дня средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных кредитов закрылась на отметке 8,22% годовых, против 9,05% годовых накануне. На утро 24 апреля уровень рублевой ликвидности продемонстрировал незначительный рост. Относительно предыдущего значения суммарные остатки на счетах Центробанка увеличились на 0,08% и остановились на отметке 603,3 млрд.руб.

Сегодня участники внутреннего рынка будут ожидать публикации параметров предстоящих на будущей неделе беззалогового аукциона Банка России и депозитного аукциона Минфина. По нашему мнению, вслед за снижением ставки рефинансирования, можно ожидать и снижения минимальной ставки на данных аукционах, которая по сути является более четким индикатором стоимости ресурсов, нежели ставка рефинансирования ЦБ. Публикация параметров аукционов будет еще важна и с точки зрения объема предлагаемых средств, так как на будущей неделе пройдет ряд крупных налоговых платежей, а также коммерческим банкам предстоит осуществить возврат более 70,0 млрд.руб., привлеченных ранее.

Валютный рынок

В четверг курс американской валюты показал снижение своих торговых позиций по отношению к основным мировым валютам. Поддержку евро и склонности к риску в четверг оказал выход данных о росте деловой активности в еврозоне (PMI) в апреле 2009 года до самого высокого за последние шесть месяцев уровня, тогда как сокращение объема промышленных заказов в еврозоне оказалось ниже ожиданий аналитиков. В тот же момент давление на доллар оказали слабые данные по макроэкономике в США. В частности число первичных обращений за пособием по безработице в США выросло на прошлой неделе до 640.000, тогда как аналитики ожидали этот показатель на уровне 635.000. Азиатская торговая сессия. На сырьевом рынке нефтяные котировки в ходе азиатских торгов вновь устремились вниз по направлению к отметке в $49 за баррель, поскольку вызванный подъемом фондовых рынков оптимизм не смог компенсировать утрату веры в рост спроса на "черное золото". В ближайшее время инвесторы будут ждать результатом стресс тестирования, которые могут послужить драйвером для движения финансового и сырьевого рынков.

Рынок облигаций

На рынке корпоративного долга торги в целом проходили спокойно, облигации первого эшелона в лице шестого выпуска Газпрома, пятого ФСК ЕЭС, девятого, одиннадцатого и тринадцатого выпусков РЖД показали незначительное изменение котировок. В финансовом секторе отличились бумаги пятого и шестого выпусков банка ВТБ, показав снижение доходности. Рост котировок показал сектор бумаг Москвы, где по всем торгуемым выпускам снизилась доходность.

Государственные облигации

На рынке федеральных займов сделки все также носят технический характер, наибольший объем прошел в длинной высоколиквидной ОФЗ 46018, котировки которой снизились на 2,26%. Выросла доходность по бумагам ОФЗ 46003, которая выросла до уровня 10,51%. Почти с той же доходностью остались бумаги ОФЗ 25060 и ОФЗ 25057, на меньшем объеме по итогам одной сделки подешевели бумаги ОФЗ 46014.

На внешних рынках в бумагах государственного американского долга преобладала положительная динамика по всех выпусках без исключения, чувствовалось «невидимая рука» центрального банка США, которая в четверг присутствовала на рынке, выкупив облигации с погашением в период с мая 2012 года по август 2013 года на сумму $7 млрд. Доходность десятилетнего казначейского займа США снизилась на 1 пункт до отметки 2,929%. Бумаги развивающихся стран Бразилии и России продавались инвесторами, доходность еврооблигаций Russia 30 выросла на 18 пунктов до уровня 8,258%; облигации бразильского государственного внешнего десятилетнего займа закрылись с доходностью 5,540%. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего займа к казначейским десятилетним нотам США расширился до 533.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Торги на внутреннем корпоративном рынке протекали на спокойной ноте, торговых идей у инвесторов пока нет, а снижение ключевой ставки банка России влияния никакого не оказало т.к. уже было заложено игроками до официального сообщения. По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 27,5 млрд. рублей, из которых 10 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 2 млрд. рублей - на размещения, 15,4 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секторе бумаг Москвы покупались облигации 45-го, 50-го, 54-го и 58-го выпусков Москомзайма. В субфедеральных бумагах прошли объемы по седьмому и пятому выпускам московской области, повысив котировки первого на 5,22%. В сегменте бумаг топлива и энергетики торговый объем показали облигации четвертого и шестого выпусков Газпрома, закрывшись в несущественном минусе; первые займы ГидроОГК и ОГК-6 изменения котировок не показали. В секторе связи и транспорта облигации РЖД, с которыми участники рынка осуществляли сделки закрылись на нулевых уровнях, первый выпуск АФК «Система» снизился на 0,10%; а Вымпелкома напротив прибавил 0,11%. В финансовом секторе покупались бумаги пятого долга ВТБ, закрывшегося с доходностью 14,31%.

Идеи на рынке корпоративного долга пока отсутствуют и вряд ли что-либо изменится сегодня.