Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[24.03.2006]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Прогнозы по рынку:

  • Внешний долг РФ. Настроение сегодняшнего дня определят данные по заказам товаров длительного пользования в США в феврале. Ожидается увеличение заказов по сравнению с январем, что будет свидетельствовать об экономическом росте и окажет негативное влияние на цены.
  • Валютный рынок. Вчера во второй половине дня началось резкое укрепление доллара против евро после выхода данных по экономике США. В пятницу после преодоления уровня поддержки 1.2060 $/евро снижение европейской валюты может продолжиться. На российском можно ожидать дальнейшего укрепления доллара по отношению к рублю – до уровня 27,8-27,9 руб/$.
  • Рублевый долговой рынок. Сегодня на рынке вероятна активизация продаж длинных высоколиквидных рублевых бумаг, вызванная сменой трендов на внешнедолговом и валютном рынках.

    Внешний долг РФ. В первой половине дня вчера на внешнедолговом рынке царило позитивное настроение, участники почувствовали ослабление давления со стороны КО США на развивающиеся рынки и сочли момент удачным для покупок. Высокий спрос наблюдался в секторе российских еврооблигаций, а также бумагах Бразилии и Турции.

    Однако публикация данных по продажам жилых домов на вторичном рынке США резко изменила настроение инвесторов. Показатель продемонстрировал неожиданный рост продаж в феврале (6,91 млн домов против ожиданий на уровне 6,5 млн домов) Рост продаж был воспринят рынком как индикатор экономического роста и подстегнул опасения повышения ставок на следующих заседаниях ФРС. В преддверии ближайшего заседания, которое состоится 28 марта, участники рынка гадают, каким будет содержание первого заявления ФРС под председательством нового главы. К тому же Федеральное казначейство США опубликовало данные по инвестициям нерезидентов (преимущественно центральных банков) в американские государственные бумаги, которые на прошлой неделе снизились на $8 млрд, до $1,587 трлн.

    Реакция развивающихся рынков соответствовала динамике КО США, спред Россия-30 к 10-летним US Treasuries сохранился на уровне 109 б.п. Сегодняшний день будет наиболее интересным для рынка, так как после разнонаправленного движения цен в течение недели участники должны будут определиться с позицией на выходные. Доходности КО США сохранятся на высоком уровне до заседания ФРС, а настроение сегодняшнего дня определят данные по заказам товаров длительного пользования в феврале. Как ожидается, данные покажут увеличение заказов по сравнению с январем, что будет свидетельствовать об экономическом росте и окажет негативное влияние на цены. Однако волатильность этого показателя крайне высока и может принести рынку сюрпризы.

    Валютный рынок.
    На валютном рынке в четверг отмечался значительный рост американской валюты, на фоне выхода позитивных макроэкономических данных в США. К концу американской сессии котировки евро опустились до уровня 1.1970 $/евро. Участники рынка отреагировали на февральские данные по объему продаж на вторичном рынке жилья в США, который неожиданно вырос до 6.91 млн, тогда как ожидания были на уровне 6.50 млн. На российском рынке курс доллара вырос незначительно, не успев отреагировать на сильное движение на международном рынке FOREX. По итогам ЕТС курс доллара с расчетами «завтра» укрепился всего на 1.2 коп до 27.7684 руб/$. Сегодня можно ожидать дальнейшего укрепления доллара по отношению к рублю – до уровня 27,8-27,9 руб/$.

    На рынке FOREX после преодоления уровня поддержки 1.2060 $/евро снижение европейской валюты может продолжиться. Участники рынка будут следить за данными по заказам на товары длительного пользования в США. Ставки overnight на рублевом рынке остаются на повышенном уровне. Сегодня вероятен их дальнейший рост в связи с приближением налоговых выплат 27-28 марта.

    Рынок рублевых корпоративных облигаций.
    Активность торгов в секторе рублевого долга вчера в течение дня оставалась невысокой. Внимание инвесторов было привлечено к первичным размещениям. Однако перед закрытием рынка появление негативных тенденций во внешнедолговом секторе и резкое укрепление доллара к евро после выхода данных по американской экономике привело к возвращению продаж и в сектор высоколиквидных рублевых облигаций.

    Сегодня вероятно сохранение негативного настроя и продолжение сокращения позиций инвесторами в длинных «голубых фишках». Динамика рублевого рынка будет определяться темпами обесценения рубля к доллару США, поведением суверенного долга, а также ситуацией с рублевой ликвидностью.

     
    комментарий
     



  •  

    Тел: +7 (495) 796-93-88

    Архив комментариев

    ПНВТСРЧТПТСБВС
    1 2 3 4 5 6 7
    8 9 10 11 12 13 14
    15 16 17 18 19 20 21
    22 23 24 25 26 27 28
    29 30 31 1 2 3 4
       
     
        
       

    Выпуски облигаций эмитентов: