Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

За прошедшие два дня, пока в России отмечали 23 февраля, на мировых фондовых площадках преобладали негативные настроения. Так, индекс S&P 500 после 4-дневного роста на прошлой неделе потерял за 2 дня 13 пунктов или более 1%. Основное падение пришлось на вторник, когда вышли данные о снижении потребительского доверия до минимальной отметки с апреля прошлого года. Индекс в феврале упал до 46 пунктов, при этом согласно средневзвешенным прогнозам аналитиков ожидалось незначительное снижение с 56.6 до 55 пунктов.

В пятницу на рынке российских евробондов была довольно слабая активность. Инвесторы перед длинными выходными воздерживались от каких-либо действий. Наиболее ликвидный суверенный выпуск Rus-30 колебался в пятницу в районе 112.75-113% от номинала. В понедельник в отсутствии российских игроков Rus-30 подрос до 113.5% от номинала, закрывшись во вторник на уровне 113.2%. Позитивным моментом для российского рынка остаются высокие цены на нефть – в районе $80/баррель. Сегодня мы ожидаем возвращения Rus-30 к пятничным уровням закрытия.

Помимо большого навеса макроэкономической статистики, в эти дни внимание инвесторов будет приковано к выступлению главы ФРС Б. Бернанке, который выступит в парламенте. Не исключено, что мы вновь можем услышать об «exit strategy». Тем не менее, ожидается, что несмотря на недавнее повышение дисконтной ставки, регулятор подтвердит намерение сохранять основную ставку в диапазоне 0-0.25% годовых.

На этой неделе большой объем макростатистики и выступление главы ФРС определят динамику рынка.

Рублевые облигации

Инвесторы практически не отреагировали на пятничное решение ЦБ понизить ставку рефинансирования. Некоторый всплеск активности наблюдался сразу после выхода данной новости, однако в целом по итогам дня объем торгов оказался ниже средних значений последних недель, составив 4,35 млрд руб. С одной стороны, снижение ставки было ожидаемым – ранее об этом говорил первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. С другой стороны, участники рынка были настроены на более весомое снижение ставки, учитывая, что уровень годовой инфляции по последним данным составляет 7,6%.

Текущая неделя будет короткой и сильных движений на рынке не ожидается. Сегодня активность сместится в сектор госдолга, где Минфин проведет очередной аукцион по доразмещению ОФЗ на 20 млрд руб. Инвесторы продолжат следить за динамикой нефтяных котировок и валютного курса. Однако в целом настрой остается позитивным и накопление позиций в длинных бумагах продолжается.