• Доллар продолжает двигаться обособленно

• Сегодня станет известен план аукционов по размещению UST

• Российский рынок уже на праздниках?

• Снижение ставок не успеет разбудить рынок

• Игнатьев – оптимист

• Аукцион ОБР, скорее всего, состоится

• Бюджет начал расходоваться

• РусГидро – больше не investment-grade, по мнению S&P; мотивировка не совсем ясна

• Трансаэро близка к госгарантиям на RUB2.25 млрд.:позитив для облигаций

• Среди рублевых облигаций первого эшелона сейчас не осталось явно недооцененных бумаг, вследствие чего лучшим выбором являются наиболее ликвидные бумаги, такие, например, как РЖД БО-1 или РЖД-10. По-прежнему неплохо смотрится выпуск АФК Система-2, предлагающий премию 170 бп к МТС-5, а также АФК Система-3, которая торгуется примерно на тех же уровнях доходности, что второй выпуск. Советуем также обратить внимание на выпуск МРСК Юга-2, который предлагает самую высокую доходность среди бумаг электросетевых компаний.

• Облигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее недооцененными на российском рынке. Кроме того, мы считаем, что выпуск SINEK 12/15 явным образом недооценен относительно Alrosa 14. Во втором эшелоне нам нравится новый выпуск NKNH 12, который предлагает премию к металлургическому сектору в районе 200 бп, и мы ожидаем его сокращения минимум вдвое. Кроме того, нам нравится новый Ak Bars 12 с купоном 10.25%. На рынке Казахстана нам нравится выпуск Банк демонстрирует возможность и желание платить по своим долгам, однако его бонды торгуются со спредом около 300 бп к бондам российских банков со схожими рейтингами.

СЕГОДНЯ

• Публикация данных по доходам и расходам потребителей в США за ноябрь

• Размещение ЛенСпецСМУ-1

• Оферты: МИЭЛЬ-финанс-1, Промсвязьбанк-6

• Погашения: GPB Credit Risk Management 09