Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков


[23.11.2009]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Обзор ситуации на денежном рынке

Ситуация на зарубежных денежных рынках продолжает улучшаться. Долларовый LIBOR на срок 1 год в пятницу опустился до 1,02% годовых, обновив минимум с середины 2003 г. Спред между стоимостью заимствования на МБК и доходностью краткосрочных КО немного сузился до 25,7 б.п. Его текущее значение по-прежнему находится на докризисном уровне, что свидетельствует об отсутствии дефицита ликвидности. Стоимость хеджирования процентного риска долларовых активов в пятницу составила 18,5 б.п. (спред между фиксированной и плавающей ставкой по однолетним свопам).

Доллар в пятницу несколько укрепился по отношению к евро, однако после выступления главы ЕЦБ начал ослабевать. Согласно заявлениям Ж.-К. Трише, органы денежно-кредитного регулирования еврозоны намерены постепенно сокращать объем ликвидности в финансовой системе региона. Котировка валютной пары утром в понедельник поднялась до 1,4940 (+0,5% к уровню закрытия пятницы).

Рубль ослаб по отношению к доллару почти на 20 коп. – до 29,0, евро также подорожал (на 13 коп. – до отметки в 43,07 руб.). По итогам сессиистоимость бивалютной корзины увеличилась на 11 коп. – до 35,33 руб. Динамика беспоставочных фьючерсов на рубль предполагает, что в перспективе ближайших 3-6 мес. котировки российской валюты будут находиться в диапазоне 29,3–29,9 руб. за доллар.

На рублевом рынке МБК ситуация остается крайне благоприятной: уровень трехмесячной ставки MOSPRIME в пятницу закрепилась на уровне 7,54%. Отметим, что трехмесячные ставки NDF находятся в районе 6,3%, что свидетельствует об ожиданиях дальнейшего понижения стоимости заимствования в рублях. Таким образом, участники рынка, по всей видимости, закладывают ожидания дальнейшего ослабления монетарной политики со стороны ЦБ в текущие рыночные котировки.

Во вторник, 24 ноября состоится заседание Совета директоров Банка России, на котором, вероятно, будет принято решение об очередном понижении ключевых процентных ставок. Учитывая текущее замедление темпов инфляции (до 9,7% г/г по итогам октября), мы полагаем, что уровень ставки рефинансирования может быть понижен на 50 б.п. – до 9,0%.

ЦБ РФ сегодня преложит банкам 5,0 млрд руб. на срок 1 год в рамках беззалогового аукциона. Минимальная ставка установлена на уровне 12,0% годовых. Отметим, что условия являются достаточно привлекательными, так как стоимость привлечения средств на сопоставимый срок на рынке МБК составляет порядка 12,5%. В этой связи, вероятно, весь предложенный объем средств будет востребован банками.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: