АТОН Брокер: Ежедневный обзор долгового рынка

[23.11.2006] Алексей Булгаков, Дмитрий Зеленкин, "АТОН Брокер"

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера позитивный настрой рынка продолжился, мы отмечали покупки в «1-м» эшелоне таких выпусков как ГидроОГК, Мособласть-6, Москва-39 и 44, в результате котировки большинства «голубых фишек» выросли на 0.2-0.3пп. Во «2-м» эшелоне особой активности мы не отметили. Данный оптимизм на наш взгляд вряд ли продлиться долго, т.к. кардинальных причин для серьезного роста пока не появилось, по-прежнему уровень системной ликвидности находится на низком уровне (ставки по недельному «репо» для бумаг «1-го» эшелона остаются на уровне 6.5-7%), цены на нефть пока также серьезно не увеличились, а с учетом очередных выплат по налогам на предстоящей неделе прироста денежных средств в ближайшем будущем вряд ли стоит. Приток денег из неизрасходованных средств бюджета, вряд ли состоится раньше конца декабря, а потому «ралли» в декабре, на которое возлагают надежды многие участники рынка, при сложившейся ситуации ожида ть вряд ли стоит. Мы, впрочем, согласны со мнением о том, что в январе снова сложится ситуация избыточной ликвидности и не исключаем, что Центробанк пойдет на очередную ревальвацию рубля против бивалютной корзины.

На следующей неделе предстоит всего несколько крупных размещений: Гидромашсервис (гидравлические машины и системы, 1 млрд. руб., 3 года, оферта через полтора года), второй выпуск Аладушкин Финанс (1 млрд. руб., 5 лет, оферта через 3 года). Тем не менее, в декабре следует ожидать рекордное количество первичных размещений, что будет отрицательно сказываться на вторичном рынке.

ЕВРООБЛИГАЦИИ

Опубликованный правительственный прогноз о замедлении экономического роста в США в ближайшее полугодие привел к продажам доллара против основных мировых валют, а также росту котировок US Treasuries. Торги по 10-летнему выпуску закончились на уровне 4.56% годовых.

Суверенные выпуски российских еврооблигаций практически не отреагировали на данный рост, в результате чего спрэд расширился до уровня G+113/114бп. В корпоративных выпусках мы отметили покупки Евраза-15, котировки которого за последние дни сильно понизились после новостей о слиянии с Oregon Steel Mills. Большинство казахских долгосрочных выпусков продолжили снижаться в среднем на 0.5пп. (по всей видимости, после новостей о том, что Moody's намерено пересмотреть методологию присвоения рейтингов (см. вчерашний комментарий), а также возможных новых размещений), продажи были в выпусках ККБ, Нурбанка, Банка Альянс, а также в большинстве субординированных банковских выпусках. В то же время, без особо видимых причин появился интерес к суверенным и «квазисуверенным» выпускам украинских эмитентов, котировки которых немного подросли.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр