Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[23.11.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

Внешний долг РФ: До конца недели внешнедолговой рынок останется малоактивным, в США торги сегодня проводиться не будут в связи с празднованием Дня Благодарения.
Рублевый долговой рынок: Улучшение ситуации на денежном рынке приводит к появлению спроса в корпоративном сегменте. Сегодня покупки длинных ыпусков наиболее ликвидных бумаг продолжатся на фоне дальнейшего снижения ставок МБК и рекордного укрепления рубля.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Вышедшие вчера данные по экономике США оказали поддержку внешнедолговому рынку. В частности, число впервые обратившихся за пособиями по безработице существенно превысило прогнозы. Также ниже ожиданий и предыдущего значения оказался Мичиганский индекс потребительских настроений за октябрь. В результате американские долговые бумаги продемонстрировали ценоваой рост, хотя и ограниченный низкой активностью в преддверии Дня Благодарения в США. След за базовыми активами незначительно выросли котировки и российского суверенного долга. Спред сохранился вблизи прежних уровней, составив 114 б.п.

До конца недели активность торгов во внешнедолговом сектре останется крайне низкой. Сегодня рынки в США закрыты в связи с выходным, а завтра инвесторы также воздержатся от принятия стратегических решений. Увеличение активности вероятно лишь на следующей неделе, когда возобновится выход важных экономических даннх США.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Как мы и ожидали, вчера на денежном рынке ощущалось некоторое улучшение ситуации с рублевой ликвидностью, что привело к снижению ставок МБК до 4-5,5% годовых и прекращению продаж в секторе корпоративного долга. Появился спрос на наиболее ликвидные активы с высокой дюрацией – Газпром-4, РЖД-7. также ростом котировок закрылся рынок по облигациям Центртелекома-4, Саноса-2, ГидроОГК и других популярных у инвесторов выпусков.

В то же время, часть инвесторов предпочла воспользоваться улучшением ситуации для сокращения позиций. Это связано как с большим объемом размещений, планирующимся на декабрь, так и опасениями сохранения высоких ставок до конца года.

Сегодня улучшение ситуации на рынке продолжится, чему будет способствовать дальнейшее ослабление рублевого дефицита.