Ситуация на рынке FOREX

• Доллар США укреплялся в пятницу против многих конкурентов на фоне набольшего числа макроэкономических новостей и продолжения ослабления аппетита к риску, в том числе и к евро, который также страдал от комментариев президента немецкого Бундесбанка А.Вебера.

• Глава Бундесбанка заявил, что ЕЦБ должен продолжить предоставлять неограниченную ликвидность европейской банковской системе, по крайней мере, до конца текущего год, добавив, что основная часть дискуссий относительно продолжения «стратегии выхода» придется на I квартал следующего года, поскольку, по его мнению, слишком рано говорить о выходе Еврозоны из кризиса. Вебер также отметил, что текущий уровень ставок вполне подходящий на данный момент. Также в этот день состоялась встреча президента Франции Н.Саркози с высокопоставленными министрами, по результатам которой был понижен официальный прогноз по росту ВВП Франции в 2011 г. до 2% против прежнего прогноза 2,5%. В итоге на этой минорной ноте «европеец» понес значительные потери относительно многих конкурентов, в том числе против доллара (-0,87%) и франк (-0,74%), причем против своего европейского конкурента он опустился до новых исторических минимумов – 1,3143.

• Вместе с тем, по поводу валютной политики Швейцарии в минувшие выходные говорил глава ЦБ страны Ф.Хильдебранд. Из его комментариев стало известно, что регулятор сохраняет свой прогноз 2% экономического роста Швейцарии на 2010 г., но признавая то, что риски для экономики страны возросли. Он добавил, что монетарная политика не должна быть ужесточена «слишком рано», но при этом необоснованная задержка с реализацией мер по выход из нее может «угрожать ценовой стабильности в долгосрочной перспективе». В свою очередь, Хильдебранд предсказывает, что укрепление национальной валюты будет негативно сказываться на экспорте, но только с определенной задержкой. Он также подтвердил готовность Швейцарского Национального Банка (СНБ) противодействовать чрезмерному росту курса франка. Ввиду этого, нельзя исключать в ближайшее время возобновления валютных интервенций со стороны СНБ, что локально может поддержать евро, в том числе против доллара.

• В целом минувшая неделя принесла больше негатива, чем позитива, что и отразилось в позициях защитных валют, в первую очередь франка, иены и доллара, хотя последний по итогам недели снизился к этим валютам на фоне сохранения негативных тенденция в экономики США. В результате американская валюта ослабла к франку на 1,65% и к иене на 0,68%, ее рост против евро и фунта составил 0,33% и 0,37%.

• Пара EURUSD 20 августа двигалась в диапазоне 1,2664-1,2836 и к концу американской сессии закрепилась в районе 1,2712. Пара USDJPY изменялась в коридоре 85,19-85,82, поднявшись к концу дня в район 85,62. Пара GBPUSD торговалась в диапазоне 1,5616-1,5464, закрепившись к концу торгов на отметке 1,5534.

• На сегодняшних торгах в Азии на фоне преимущественно негативной динамики ведущих азиатских фондовых индексов (Nikkei 225 снизился на 0,58%) и телефонного разговора премьер-министра Н.Кана и управляющего Банка Японии М.Сиракавы иена возобновила свой рост против доллара, который сохранил за собой стабильность в паре с евро. Отметим, что секретарь кабинета министров Японии Й.Сенгоку сообщил, что валютная интервенция не была предметом обсуждения в рамках сегодняшних телефонных переговоров, что и поддержало «японца». В итоге пары EURUSD и USDJPY торговались в диапазонах 1,2684-1,2724 и 85,31-85,74, соответственно.

• Между тем, понедельник не сможет нас порадовать обилием макроэкономических событий, за исключением Еврозоны, где утром были опубликованы индексы PMI по странам Европы, которые продемонстрировали смешанную динамику. Однако консолидированные их значения по Еврозоне указали на снижение деловой активности в сфере услуг (55,6 п.) и обрабатывающей промышленности (55 п.). На этом фоне, возможно, дальнейшее снижение пары EURUSD вплоть до следующего сильного уровня поддержки 1,2605. Хотя, мы не исключаем и фиксации прибыли по этой паре, которая может последовать, если индекс экономической активности, рассчитываемый ФРС-Чикаго окажется ниже ожиданий. Кроме того, сегодня состоится выступление, имеющего права голоса в ФРС, главы ФРБ Канзас-Сити Т. Хенинга.

• Тем не менее, основным событием текущей недели станет ежегодный симпозиум для руководителей центральных банков, который пройдет в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, 26-28 августа. Во встрече примут участие также председатель ФРС Б.Бернанке и президент ЕЦБ Ж.-К.Трише, которые обсудят глобальные экономические перспективы. Из макроданных стоит выделить публикацию 27 августа пересмотренных данных по ВВП США за II кв.

• В свою очередь отметим, что, несмотря на временные затруднения доллара, связанные с некоторым ухудшением макроэкономических условий в Штатах, в ближайшие месяцы, по нашему мнению, они могут быть нивелированы. Вследствие этого, до конца года позиции «американца» против многих конкурентов (евро, фунт, иена) могут быть улучшены на фоне ухудшения конъюнктуры в странах, где обращаются эти валюты, и мы не исключаем, что пара EURUSD до конца года попытается снизиться до 1,20, а пара USDJPY может вернуться выше отметки в 90.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Налоговые платежи позволили российской валюте в конце прошлой недели, несмотря на ухудшение внешнего фона, консолидироваться к бивалютной корзине у уровней четверга.

• По итогам торгов 20 августа стоимость бивалютной корзины не изменилась, закрепившись в отметке 34,38 руб. Евро в этот день ослаб на 17 коп. (38,93 руб.). Курс американской валюты вырос на 14 коп. до 30,65 руб.

• Ситуация на денежном рынке практически не изменилась - однодневные ставки на МБК в течение дня поднимались выше ставок «овернайт» ЦБ РФ (2,5%) и к закрытию опускались ниже их. В свою очередь, в условиях налоговых выплат, в том числе пятничное завершение платежей по НДС, спровоцировали отток рублевой ликвидности в размере 62,958 млрд. руб. (1096,786 млрд. руб.) Так, остатки на корсчетах кредитных организаций сократились с 587,277 млрд. руб. до 473,964 млрд. руб., в то время как депозиты выросли с 572,467 млрд. руб. до 622,822 млрд. руб.

• Относительно ближайших событий, способных повлиять на денежный рынок стоит выделить платежи по НДПИ и акцизам (завершение 25 августа) и аукционы по размещению 2-х выпусков ОФЗ с общим объемом 48,5 млрд. руб.

• В целом текущую ситуацию на внутреннем валютном рынке можно охарактеризовать, как стабильную, хотя то образовавшееся равновесие между объемами покупки и продажи валют остается крайне неустойчивым и при любом ухудшении внешней конъюнктуры, в первую очередь на нефтяном рынке, этот баланс может быть нарушен, что негативно отразится на позициях рубля. Кроме того, велики и риски и для дальнейшего ослабления евро против доллара на Forex, что также продолжит давить на рубль. В итоге, если сегодня ситуация на внешних рынках кардинально не изменится, то на фоне продолжающегося налогового периода российская валюта может к концу дня консолидироваться к бивалютной корзине у уровней закрытия предыдущей недели.