Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[23.07.2007]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На FOREX курс евро еще подрос против доллара – 1,3830 (+0,3 цента). Новостной фон оставался бедным и евро подпитывали опасения замедления американской экономики, возникшие после знаменательного выступления главы ФРС Б. Бернанке перед конгрессом США. Напомним, что в своей речи Б. Бернанке выразил опасения по поводу того, что кризис на рынке недвижимости может оказать влияние и на американскую экономику в целом.

Сегодня у нас нейтральный прогноз по рынку евро-доллар. На внутреннем валютном рынке курс доллара по итогам пятницы составил 25,415 рублей, прибавив еще 2 копейки. Активность была скромной – на торгах расчетами ТОМ оборот был равен $1,7 млрд., что немного ниже среднедневной активности.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам пятницы из-за уплаты НДС снизилась на 93 млрд. рублей до 1 016,2 млрд. рублей. Ставки MIACR (overnight) подросли – 4,11% (+0,7 п.п.). Мы полагаем, что сегодня ставки на денежном рынке будут чуть пониже – на уровне 4,00% MIACR (overnight).

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Ставка UST10 по итогам пятничной сессии упала до 4,95%, пробив, наконец, отметку 5,00%. Снижение ставки UST10 было связано с опасениями замедления американской экономики. Масла в огонь подлили еще и разочаровывающие финансовые результаты нескольких крупных американских корпораций, в частности, Catepillar и Google. Мы полагаем что теперь, когда пробита важная психологическая отметка 5,00%, доходность UST10 будет снижаться вплоть до 4,90%.

Российские еврооблигации Котировки RUS30 выросли до 110,50% от номинала. Спред доходности к базовому активу расширился - 106 б.п. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок. Мы пока по- прежнему советуем «держать» длинные позиции в российских евробондах.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Активность на торгах гособлигациями в пятницу высокой не назовешь: оборот составил мизерные 979 млн.руб. Изменение котировок было разнонаправленым и незначительным. И неудивительно: в разгаре налоговый период. Аналогичную картину мы, вероятно, увидим и сегодня (участники будут готовиться к уплате акцизов и НДПИ 25 июля), учитывая еще и фактор понедельника.

Корпоративные облигации Торги на рынке рублевых негосударственных долгов также были неактивными – на невысоких оборотах (2,6 млрд.руб. в основном режиме), цены преимущественно подрастали. По-прежнему наблюдается отставание некоторых бумаг первого эшелона от более коротких выпусков: так, кривые доходности Газпрома и Мос.области выглядят излишне «крутыми». У Газпрома-9 остается некоторый потенциал снижения доходности, также Мос.обл.7 недооценена сейчас относительно более коротких выпусков эмитента и кривой Газпрома. Спред к Газпрому-9 резко вырос за последние 2 недели и сейчас потенциал сужения его мы оцениваем по меньшей мере в 10 б.п.

Сегодня на первичном рынке планируется внебиржевое размещение 2-летнего выпуска Чебоксары-25002 объемом 250 млн.руб. На наш взгляд, невысокий объем выпуска обусловит его низкую ликвидность в будущем, что снижает привлекательность этого займа.

Сегодня мы не ожидаем значительной активности на рынке  рублевых бондов ввиду временного снижения ликвидности, тем не менее, цены могут повыситься вслед за динамикой суверенных еврооблигаций.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: