МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[23.05.2006] МДМ-Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера основные события развивались на рынке акций, который показал рекордное дневное снижение (больше 9%) с 2003 года. Кроме того, на рынке еврооблигаций вчера наблюдалось расширение суверенного российского спрэда при относительно стабильном рынке US Trys. На этом фоне рынок рублевого долга подтвердил свой статус «защитной гавани», отреагировав на общую негативную динамику фондовых рынков лишь снижением ликвидности. Котировки большинства выпусков показали индикативное снижение в пределах 0.1-0.2%, но объемы торгов были существенно ниже средних, а по отдельным выпускам второго-третьего эшелонов наблюдались покупки. Объем рублевой ликвидности продолжает оставаться на очень высоком уровне (остатки на корсчетах и депозитах сейчас составляют порядка $21 млрд, а ставки o/n не превышают уровней 3-3.5% годовых), что служит существенным фактором поддержки для рынка.

В краткосрочной перспективе основным движущим фактором остается высокий уровень рублевой ликвидности, который успешно компенсирует высокую волатильность рынков базовых активов. В силу этого можно прогнозировать достаточно высокую устойчивость внутреннего рынка к возможному негативному развитию ситуации на рынке евробондов и умеренного роста рынка рублевого долга при улучшении конъюнктуры базовых активов.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера доходность 10Y UST проходила ниже отметки 5% годовых (4.99%), но к концу дня и сегодня вернулась на уровень 5.04% годовых. Покупки US Trys последнюю неделю были стимулированы средствами, которые выходили с глобального рынка акций.

Вчера вечером и сегодня утром ситуация на мировых фондовых рынках заметно улучшилась, что привело к снижению спроса на US Trys и даже оттоку части средств на рынок акций.

Снижение и рост доходности US Trys последние 2-3 дня мало влиял на ценовую динамику российских еврооблигаций. Россия-30 застыла на уровне 107125-107.375. При этом спрэд расширился до 122-124 б.п. и пока сохраняется на этом уровне. Вероятно, до данных по ВВП США в четверг серьезных колебаний на мировом рынке облигаций не будет.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Россия

Контакт-центр