ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• В поисках направления

• UST – опасения по поводу первичного предложения вновь доминируют

• Российские евробонды и CDS путаются в показаниях

• Испытание слабостью

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Снова есть спрос

• МОИТК пойдет по стопам ГАЗа

• ОФЗ 25064не пользуется популярностью

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• За счет средств Минфина банки гасили задолженность перед ЦБ

• Власти хотят, чтобы вся помощь банкам дошла до нефинансового сектора

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• МегаФон: результаты 2008 г. по US GAAP

• Акционеры ПриватБанка (Украина) увеличат его уставный капитал на UAH1.1 млрд. (Прайм-Тасс)

• Мечел подписал окончательное соглашение о покупке угледобывающих активов Bluestone Coal Corp. (сообщение компании)

• Credit Suisse объявил оферту на выкуп акций Sibir Energy в интересах ТНК-ВР; целевой пакет – «значительный миноритарный» («Ведомости»)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования понемногу приближается к уровню доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-46, Москва-59, РЖД-13, РусГидро.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12 или Severstal 13.

СЕГОДНЯ

• Размещение US$8.0 млрд. 5-летних TIPS

• Аукцион по выкупу 3-4 летних Treasuries

• Доразмещение ОБР-9

• Оферта Группа Джи Эф Си-1, Юниаструм Банк-2

• Погашение АКИБАНК-1