СКОРО

На следующей неделе предстоит уплата НДПИ и акцизов в понедельник, а также налога на прибыль в среду. Объем возврата депозитов Минфину составляет всего 8 млрд руб. В общей сложности отток ликвидности, по нашим оценкам, составит около 250–280 млрд руб., что будет покрыто за счет увеличения спроса на РЕПО.

К концу недели число технических сделок на долговом рынке подрастет в связи с завершением квартала.

На внешнем рынке ожидается публикация индекса деловой активности в Германии в понедельник, рассчитываемого институтом IFO. В конце недели европейские министры финансов и главы центробанков обсудят увеличение фонда финансовой стабильности.

СЕГОДНЯ

Внутренний рынок

Ликвидность в банковской системе сегодня составляет всего 810 млрд руб. При этом Банк России уменьшил лимит по РЕПО на 1 день до 130 млрд руб. с 150 млрд руб. вчера, но вчера объем заявок в рамках двух аукционов РЕПО не достиг лимита ЦБ и составил в общей сложности 88 млрд руб.

Новые размещения: АИЖК и Мечел

АИЖК сегодня откроет книгу заявок инвесторов на приобретение облигаций серии А22 объемом 15 млрд руб. Выпуск имеет амортизационную структуру: по 15% от номинала погашается 15 июля 2016 и 2017 гг., по 20% – 15 июля 2019 и 2020 гг., по 10% – 15 июля 2021, 2022 и 2024 гг. Предусмотрена возможность досрочного погашения 50% 15 июля 2014 г. и 35% номинала – 15 июля 2016 г.

Мечел сегодня на 2 часа откроет книгу заявок на приобретение 5 выпусков облигаций на 15 млрд рублей. Если по трехлетним выпускам не будет объявлена оферта на досрочный выкуп, справедливую доходность мы оцениваем в 10.4–10.5% годовых.

ВЧЕРА

Негативная статистика сначала в Китае, а потом и в Европе вчера привела к коррекции на фондовых площадках, а спрос на казначейские облигации США подрос.

Активность в производственном секторе Китая в марте снижается, согласно индексу менеджеров закупок HSBC Holdings и Markit Economics. Мартовское значение индекса составило 48.1 пункта против 49.6 пункта в феврале. Уже 4 месяца значение индекса остается ниже 50 пунктов, что сигнализирует о снижении деловой активности в перерабатывающей промышленности.

В Европе сводный индекс менеджеров закупок 17 стран еврозоны в сфере услуг и производственном секторе снизился в марте до 48.7 пункта по сравнению с 49.3 пункта в феврале. Значения показателя оказались хуже ожиданий, но пока укладываются в прогнозы мягкой рецессии в Европе. При этом настораживает, что PMI в обрабатывающем секторе Германии составил всего 48.1 п., тогда как ожидался слабый рост до 51 пункта.

В целом по итогам дня доходность 10-летних казначейских облигаций США понизилась на 2 б.п., до 2.28%.

Размещение РЖД проходит удачно несмотря на ухудшение внешней конъюнктуры. В российском сегменте еврооблигаций ориентир доходности рублевых евробондов РЖД был понижен до 8.3% годовых, тогда как изначально сообщался ориентир по доходности 7-летних рублевых евробондов на уровне 8.5% годовых. Это предполагает дисконт более 15 б.п. к рублевой кривой доходности РЖД. Окончательные параметры выпуска будут объявлены сегодня. Спустя несколько дней после размещения 7-летних рублевых евробондов компания может выпустить транш облигаций в долларах с более длинным сроком обращения, сообщило агентство Интерфакс.