Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[23.01.2008]  Банк "Спурт"    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX

Вчерашнее понижение ставки Федеральной Резервной Системой США не отразилось существенным образом на евро который, теоретически, должен был вырасти против доллара как минимум на 1,5-2 цента. Где же справедливость? Похоже, что инвесторов не очень вдохновила мера ФРС, и они продолжили уход от рисков, покупая долларовые защитные активы. Мы полагаем, что евро, тем не менее, может еще подрасти против доллара до планового заседания FOMC.

Денежный рынок

На межбанковском рынке затишье. Ставки МБК остаются низкими, а ближайшие налоги, которые могут всколыхнуть уровень ставок, запланированы только на следующую неделю. Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня составила 1 012 млрд. рублей, при этом корсчета выросли на 78 млрд. рублей, а депозиты снизились на 76 млрд. рублей. Картина перетока средств с депозитов на корсчета типична для налогового периода – таким образом банки заранее подготавливают необходимый запас денег для расчетов с бюджетом.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации

Доходность десятилетней ноты снизилась по итогам вчерашнего дня на 6 б.п. до 3,42%. Экстренное понижение ставки ФРС на 0,75 б.п. не оказало значительного влияния на рынок, видимо, из-за того, что оно уже было во многом им дисконтировано. Мы полагаем, что доходность UST10 продолжит снижение до планового заседания ФРС на котором, как ожидается, fed fund rate может быть понижена еще на 25-50 б.п.

Российские еврооблигации

Котировки на рынке российских евробондов практически не изменились по итогам вчерашнего дня, составив на сегодняшнее утро 115% от номинала. Спред доходности к базовому активу – 180 б.п. На наш взгляд, текущее значение суверенного спреда уже достаточно велико и не исключено, что сегодня мы увидим его сужение. Цена Russia30 при этом может подрасти.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации

Цены на рынке государственных облигаций вчера снизились в пределах 0,1-0,2 п.п. Поводом для продаж мог стать общий негативный инвестиционный климат, а из внутренних новостей – приближающиеся аукционные размещения нескольких ОФЗ общим объемом 25 млрд. рублей. Мы полагаем, что серьезных ценовых изменений на рынке государственных бумаг сегодня ждать не стоит. Понижение ставки рефинансирования ФРС пока достаточно призрачный позитив. На наш взгляд, рынок гораздо больше будет волновать то, как пройдут намеченные на 23.01.08 Минфином аукционные размещения 5, 10 и 15 летних индикативных бумаг.

Корпоративные и субфедеральные облигации

Цены на рынке негосударственных облигаций снизились по итогам вчерашнего дня вслед за ОФЗ. Мы полагаем, что сегодня изменение котировок на российском рублевом долговом рынке будет близким к нейтральному. Вероятно, что после вчерашнего решения ФРС понизить ставку число желающих продавать поубавится, однако для возобновления роста цен, на наш взгляд, нужно, чтобы улучшились глобальные макроэкономические ожидания инвесторов.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: