Rambler's Top100
 

БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков


[23.01.2008]  БИНБАНК    pdf  Полная версия
Денежный рынок

На внутреннем денежном рынке сохраняется благоприятный уровень рублевой ликвидности. Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России на утро 23 января составила 1 012,0 млрд. руб., что на 0,19% выше предыдущего значения. На рынке межбанковских кредитов также царят положительные настроения. Ставки по однодневным кредитам колебались вчера в диапазоне 2-4% годовых, а средневзвешенная ставка Miacr по итогам вчерашнего дня составила 3,19% годовых. Несмотря на то, что уровень средневзвешенной ставки относительно предыдущего дня вырос на 88 п.п., данное значение мы считаем вполне комфортным.

Подтверждением спокойствия на денежном рынке могут служить небольшие объемы заимствований посредством операций РЕПО. Общий объем заключенных сделок по итогам аукционов РЕПО с Банком России составил вчера 102,17 млн. руб. Оптимистичные перспективы российского денежного рынка отметил в своем выступлении зампред Центробанка Константин Корищенко. По словам чиновника, в случае ухудшения ситуации с ликвидностью, Центробанк обладает полным набором инструментов рефинансирования, более того, в завершающей стадии разработки находятся документы по размещению остатков бюджетных средств на депозитах коммерческих банков. Вопрос по конвертации средств Стабфонда на открытом рынке пока остается открытым. "Как Минфин скажет, так и будем делать" - заключил г-н Корищенко.

Валютный рынок

Текущая неделя надолго запомнится игрокам мирового финансового сообщества. После обвального падения практически на всех финансовых площадках инвесторы ощутили поддержку со стороны Федеральной резервной системы США. В течение прошедшего дня волатильность на мировом валютном рынке повысилась в разы. После нескольких дней роста доллара по отношению к основным валютам, решение ФРС по ставкам изменило расклад сил. EUR/USD начала расти, и под закрытие торгов остановилась на отметке 1.4639. Между тем, после некоторого снижения курс иены сумел все же восстановить свои завоеванные ранее торговые позиции к высокодоходным валютам. Основной новостью ушедшего дня стало неожиданное решение Федеральной резервной системы США понизить ставку федерального финансирования, причем сразу на 75 базисных пунктов до 3,50 процента годовых, что стало самым низким уровнем стоимости заемных средств с сентября 2005г. В попытке успокоить инвесторов, второй день распродающих активы в ожидании спада крупнейшей экономики мира, американский Центробанк также понизил учетную ставку на 75 базисных пунктов до 4,00 процента годовых. ФРС объяснила свои действия ухудшением прогноза состояния экономики и ростом рисков ее замедления, пообещав следить за развитием ситуации и принимать своевременные решения для противодействия экономическим рискам. На этот раз главы Комитета решили действовать на опережение, поскольку волна панических настроений стала охватывать и развивающиеся рынки. Действительно, эффект “домино” в разных секторах финансового рынка мог привести не только к сдуванию образовавшегося пузыря, но и оказать значительный урон реальному сектору мировой экономики в дальнейшем. В этом случае, действия ФРС оказались холодным душем для многих инвесторов, которые стали поддаваться всеобщим негативным настроениям. По всей видимости, первая волна массовых продаж была остановлена грамотными действиями ФРС, однако насколько продолжительным будет эффект от снижения ставки пока остается неизвестным. Ведь на фоне выше перечисленных плюсов внезапного снижения ставки есть и обратная сторона медали. Решительные действия Комитета говорят о том, что существует реальная угроза широкомасштабной рецессии. По мнению ФРС, условия на более широком финансовом рынке продолжили ухудшаться, а значит кредитование для некоторых компаний и домашних хозяйств ужесточились еще сильнее. Данный фактор означает, что в ближайшее время определяющими для валютного рынка станут экономические факторы, которые позволят оценить реальные угрозы рецессии.

Рынок облигаций

Наст роения участников долгового рынка на фоне паники на международных рынках были подвержены фиксационным настроениям, в течение торгового дня инвесторы предпочитали продавать высоколиквидные выпуски, как на государственном рынке займов, так и на вторичном корпоративном долговом рынке. Напомним, что проблем с рублевой ликвидностью в России пока не предвидится, ставки на денежном рынке хоть и подросли, но все равно находятся на достаточно низких уровнях, объемы прямого РЕПО с банком России не превысили 103 млн. рублей.

Государственные облигации

На рынке ОФЗ преобладали негативные настроения, в лидерах снижения оказались ОФЗ 46017 и ОФЗ 46020 по которым наблюдались максимальные обороты в основном режиме торгов. По ОФЗ 46017 было совершено 45 сделок в основном режиме торгов, доходность выросла на 3 пункта составив 6,32%. По ОФЗ 46020, игроки рынка провели 33 сделки, доходность по ним подросла на 5 пунктов, закрывшись на отметке 6,86%. Продавались облигации с дюрацией более года, ОФЗ 25060 и ОФЗ 25061, подешевев в среднем на 0,25%. Существенно подросла доходность и по 18-му выпуску ОФЗ, где почти весь оборот так же был сконцентрирован в основном режиме. Незначительно снизились котировки по ОФЗ 25057, ОФЗ 46002, ОФЗ 46021. На внешних рынках спрэд суверенного дога Russia 30 к государственному долгу США US Treasuries 10 рекордно расширился до 189 пунктов, напомним, что это максимальное расширение спрэда за последние два года. Столь существенное расширение произошло по причине снижения доходностей по UST 10, которая к концу торговой сессии снизилась до границы 3,44%. Доходность по российским еврооблигациям выросла на 2 пункта и составила 5,34%.

Панические настроения участников рынка поутихли на фоне снижения ключевой ставки ФРС США, поэтому, сегодня будем наблюдать возвращение интереса к бумагам, которые подверглись распродажам днем ранее.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Ситуация на корпоративном рынке мало отличалась от настроений присутствующих в государственном секторе, за исключением лишь того, что распродажи носили не такой активный характер, во многом из-за того, что существенное снижение котировок мы замечали еще в понедельник, а в некоторых случаях участники долгового рынка предпочитали покупать. Так серьезно снизились котировки по облигационному займу Москвы - МГор39-об, на 0,09% подросли МГор44-об. Покупался седьмой выпуск Московской области, подорожавший на 0,29%; первый выпуск Кокса прибавивший 0,40% от цены открытия. Среду бумаг первого эшелона продолжили сливать восьмой, девятый выпуски Газпрома, четвертый облигационный выпуск Лукойла. В финансовом секторе продавались третий выпуск Россельхозбанка, седьмой выпуск АИЖК, первый выпуск Газпромбанка.

Сегодня вероятней всего основной спрос обратят на себя бумаги первого эшелона, котировки по которым находятся на привлекательных уровнях для целей спекуляции, во многом же нервозность частично уменьшилась и стратегия некоторых инвесторов будет выжидательной.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: