Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[22.12.2006] Альфа-Банк

КОММЕНТАРИИ И ПРОГНОЗЫ

• Внешний долг РФ Умеренно негативные цифры по экономике США и состоянию рынка труда практически не повлияли на предпраздничное настроение участников рынка.

• Внутренний долг РФ: Покупатели в очередной раз «споткнулись» о проблемы с ликвидностью. Тем не менее, интерес к высоколиквидным бумагам 1-2-го эшелона остается. Следующая неделя начнется с налоговых платежей, что может ограничить покупательную способность участников рынка.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Вчера были опубликованы данные по ВВП за третий квартал, которые оказались ниже ожидания аналитиков и составили 2,0% против прогнозировавшихся на уровне 2,2%. Судя по всему экономику США действительно ожидает «мягкая посадка» в 2006 г: в первом квартале рост ВВП составил 5,6%, во втором – 2,6%, вышедшая вчера статистика по безработице отражает замедление рынка труда США с начала года.

Ценовой дефлятор ВВП вырос в третьем квартале на 1,9% после роста на 3,3% во втором квартале. Умеренно негативная статистика по экономике США и рост обращений за пособием по безработице в сочетании с ростом индекса-дефлятора ВВП в третьем квартале не оказали серьезного воздействия на настроение участников рынка, поскольку оказались практически на уровне с ожиданиями, доходности КО США к концу вчерашнего дня даже немного снизились, доходность 10-летних КО США закрепились на уровне 4,55% годовых, 30-летних – 4,69% годовых, спред Россия-30 к КО США в течение дня расширился и колебался на уровне 104-105 б.п.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Покупки, наблюдавшиеся на рынке в предыдущие дни, вчера приостановились. Причиной для раздумий инвесторов являлись все те же факторы, управляющие рублевым долговым рынком на протяжении последнего месяца – большой объем размещений и дефицит свободных ресурсов. Показатели ликвидности вчера неожиданно ухудшились: несмотря на значительный объем остатков на корсчетах, в банковской системе ощущался дефицит ликвидности, что привело к росту ставок и использованию операций РЕПО с Банком России.

Тем не менее, участники рынка продолжают приглядываться к бумагам, торгующимся на вторичном рынке, с целью определить структуру портфеля на начало 2007 года. Наиболее интересными остаются по- прежнему бумаги с высокой дюрацией 1-2-го эшелонов, телекомов и, прежде всего, - выпуски, недавно вышедшие на вторичные торги. В то же время, на начало следующей недели намечены налоговые выплаты, что может ограничить покупательную способность участников рынка.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

Россия

Контакт-центр