ВЧЕРА

Внутренний рынок

ЦБ РФ вчера опять сдвинул вверх границы бивалютной корзиной на 5 копеек. Теперь границы коридора находятся на уровне 32.05–39.05 руб. Повышение границы коридора произошло после того как объем интервенции ЦБ РФ во вторник на внутреннем рынке подрос до 10.07 млрд рублей, или около $310 млн. В последнее время обычно ЦБ продает валюту на сумму около 6 млрд руб. в день.

Это четвертое повышение границ с начала месяца. В августе в общей сложности границы сдвинуты на 20 копеек по сравнению с 31.85–38.85 руб. на конец июля. В июле Банк России 3 раза сдвигал вверх на 5 копеек границы бивалютного коридора.

С начала года рубль подешевел к доллару на 8.1% на фоне оттока капитала из большинства emerging markets. Для сравнения, с начала года индийская рупия подешевела на 14.9%, бразильский реал стал дешевле на 18%, ранд (ЮАР) – на 21.2%. Отток капитала из emerging markets усилился в конце июня на заявлениях Бена Бернанке о предстоящем сворачивании QE.

Внешний рынок

Протокол заседания ФРС от 30–31 июля показал, что почти все участники встречи разделяют мнения, что если экономические условия улучшатся по широкому спектру показателей, то ФРС уменьшит объем выкупа бумаг до конца года.

Отметим условную формулировку: программа будет уменьшена, если экономика растет на уровне ожиданий. Участники встречи разделяют мнения Б. Бернанке о том, что «при улучшении экономической конъюнктуры в целом в соответствии с ожиданиями FOMC будет снижать темпы выкупа в несколько продуманных этапов и завершит программу покупки активов около середины 2014 года».

Пока нет единого мнения, когда начать сворачивание QE. В протоколе говорится, что несколько членов FOMC полагают, что надо подождать (быть терпеливым и оценить поступающую макроэкономическую статистику), тогда как другие члены полагают, что объем выкупа бумаг скоро надо уменьшить.

После публикации протокола доходность UST10 выросла до 2.93% по итогам дня, что является максимумом с конца июля 2011 г.