Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[22.08.2011]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Внешний рынок: выступление Бернанке

На текущей неделе основное внимание будет направлено на выступление Бена Бернанке в пятницу. Глава ФРС даст оценку экономике США и поделится основными направлениями денежной политики в рамках конференции в Jackson Hole. По аналогии с прошлым летом, когда на конференции в Jackson Hole было объявлено о QE2, многими участниками рынка ожидается очередная волна увеличения баланса ФРС.

Внутренний рынок: неделя уплаты налогов

Минфин РФ 23 августа на аукционе предложит банкам 95 млрд руб. вместо 80 млрд руб., как ранее планировалось. Увеличение предложения связано с тем, что Минфин 16 августа разместил на депозитах не 80 млрд руб., а 64.8 млрд руб. Средства Минфина лишь частично компенсируют отток ликвидности вследствие уплаты НДС и НДПИ в общей сложности на 320–350 млрд руб. В дополнение, в среду банки вернут Минфину ранее размещенные средства на 20 млрд руб.

Аукцион ОФЗ 25079 на 25 млрд руб. может привлечь интерес инвесторов, только если ориентир по доходности будет не ниже 7.25% годовых.

СЕГОДНЯ

Сегодня предстоит уплата НДС (отток ликвидности около 140 млрд руб.).

ВЧЕРА

Внешний рынок

На выходных ряд представителей еврозоны высказались против выпуска совместных облигаций. Канцлер Германии А. Меркель вновь отвергла вероятность рефинансирования долгов проблемных стран за счет общих бондов, при этом «меры не будут просто следовать за ожиданиями рынка» (цитата по Financial Times). По ее мнению, решение долгового кризиса произойдет в случае снижения госдолга и улучшения конкурентоспособности стран еврозоны. Однако такие меры дадут результат в лучшем случае в среднесрочном плане.

Одним из альтернативных вариантов, который рассматривается относительно совместной эмиссии облигаций, является предложенный институтом Bruegel вариант под названием «сине-красный». Данная модель, как пишет Интерфакс, предусматривает размещение единых гособлигаций в таком объеме, который не превышал бы 60% их ВВП – уровень, считающийся устойчивым, согласно основополагающим соглашениям ЕС. Эту часть эмиссионной программы специалисты Bruegel назвали «синей». «Красной» назвали ту часть, которая должна покрывать потребности стран на уровне госдолга выше 60% ВВП. Страны будут эмитировать самостоятельно, что должно служить стимулом для соблюдения бюджетной дисциплины.

Внутренний рынок

Fitch понизило рейтинг Норникеля до уровня «ВВ+», с «ВВВ-». Прогноз по рейтингу – «стабильный». ГМК Норильский никель пока сохраняет рейтинг инвестиционного уровня от Moody’s и S&P, но оба рейтинга находятся под пересмотром.

Fitch со своей стороны мотивировало снижение рейтинга ухудшением практик корпоративного управления в связи с сохраняющимися разногласиями среди основных акционеров. Ключевыми факторами, определившими рейтинговое действие, среди прочего, стали снижение прозрачности и объемов раскрытия информации. По оценкам агентства, если РусАл примет текущее предложение о покупке 15% акций Норильского никеля за $8.75, то чистый долг Норильского никеля останется на уровне менее 1x, что будет продолжать соответствовать рейтингу «BB+».

Между тем, по информации Интерфакса со ссылкой на источник, близкий к компании, Норильский никель может привлечь на рынке около $4.25 млрд для сделки по выкупу акций ГМК у РусАла. Оставшиеся $4.5 млрд Норникель может профинансировать из собственных средств. В то же время РусАл сообщил, что обсудит оферту Норникеля в соответствии со своими процедурами корпоративного управления, однако напомнил, что считает инвестицию в ГМК стратегической.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов