Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[22.08.2007]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На FOREX уже третий день подряд пара евро-доллар консолидируется в узком диапазоне 1,3450 – 1,3500. Как мы отмечали, рынок евро-доллар уже в достаточной степени перепродан и в ближайшее время прогнозируем коррекцию на 1-1,5 цента.

На внутреннем валютном рынке вчера не обошлось без сенсаций локального масштаба. Индекс рубля 50/50 упал по отношению к корзине валют на 0,4%, что приблизительно соответствует росту доллара в диапазоне 10 копеек против рубля. Курс доллара на ТОМ составил 25,8586 рублей (+8 копеек). Все это сопровождалось оттоком капитала, объем которого, по нашим оценкам, составил около $1 млрд. Банк России на этот раз выполнял не свойственную для себя функцию – сдерживал наплыв покупателей долларов. Мы полагаем, что одной из причин оттока капитала может являться вывод нерезидентами своих средств в преддверии окончания финансового года по западному календарю.

Вчерашний день – еще одно доказательство того, что ценообразование на валютном рынке стало более свободным. Мы по-прежнему ждем снижения курса доллара против рубля на 15-20 копеек в ближайшее время в связи с ожидаемой коррекцией пары евро-доллар на FOREX.

Денежный рынок Уровень банковской ликвидности по итогам вчерашнего дня подрос на 33,2 млрд. рублей до 878 млрд. рублей. Мы пока не видим особых причин для радости, поскольку уже сегодня отток ликвидности из банковской системы может составить около 120 млрд. рублей, включая возврат средств по операциям прямого РЕПО с Банком России (87,8 млрд. рублей), а также пресловутый отток капитала. Серьезные потрясения на денежном рынке вряд ли возможны – банковская система видала и не такое в 2004 году, однако день на межбанке, по всей вероятности, выдастся жарким.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Во вторник рост US Treasuries несколько замедлился – бешеный спрос на короткие казначейские бумаги, проявленный игроками в результате flight to safety (доходность UST2, например, вчера достигала 2-летних минимумов, снижаясь до 3,96%) стал иссякать. Признаком этого стал небывало низкий спрос на проведенном вчера Казначейством США аукционе 4- недельных векселей – он превысил предложение в $32 млн. всего на 11% (обычно превышает его в 2-3 раза). Изрядно охладило рынок UST и выступление президента ФРБ Ричмонда Джеффри Лакера, подтвердившего отсутствие у ФРС причин сокращать сейчас ключевую ставку, невзирая на кризис. День оказался богат на высказывания американских властей. Председатель банковского комитета сената США К.Додд озвучил на пресс-конференции результаты встречи с Бернанке и Полсоном. В частности, Полсон отказался снять ограничения на инвестиции в ипотечный сектор для агентств Fannie Mae и Freddy Mac, что по идее Додда помогло бы стабилизировать рынок жилья. А Бернанке, в свою очередь, подтвердил готовность ФРС задействовать все имеющиеся в ее распоряжении инструменты  для предотвращения угроз экономике в случае необходимости. Доходность 10-летних казначейских нот США снизилась за минувший день до 4,60%. Мы по-прежнему полагаем, что UST в ближайшее время продолжат находиться на текущих уровнях доходности в широком диапазоне волатильности. рд.

Российские еврооблигации Russia30 вновь прибавила в цене, закрывшись на отметке 109,69%. Спред остается на высоком уровне – 151п., равно как и спред EMBI+, изменившийся за день незначительно – до 244п. Emerging Market по-прежнему чувствуют себя неуверенно, то делая слабые попытки подрасти, то снижаясь вновь, не демонстрируя существенной ликвидности. Более или менее устойчивые ценовые тенденции в этом сегменте наметятся, вероятно, лишь после смены тренда на рынке базового актива.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Рынок рублевых облигаций вчера сохранял «нейтралитет» на фоне роста котировок российских евробондов с одной стороны, а также падения курса рубля - с другой. С начала снижения фондовых рынков государственные облигации заметно подешевели. Мы сомневаемся в том, что доходности в длинном сегменте превысят 6,9%, однако торопиться с покупками пока не рекомендуем.

Корпоративные облигации В сегменте корпоративных облигаций продолжились продажи  на фоне ослабления курса рубля. Впрочем, падение уже не носит обвального характера по причине существенной перепроданности рынка. Сегодня проблемы могут возникнуть в коротком сегменте облигаций 1 и 2 эшелона в связи с ростом ставок МБК. В длинном сегменте, на наш взгляд, обстановка будет спокойней. Рекомендация – держать портфель рублевых долгов.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: