ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Выступление главы ФРС произвело статистический эффект

• Небольшое ралли в российских еврооблигациях

• Суверены и квазисуверены продолжают занимать

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рублевые облигации в среднем немного подорожали

• Минфину не удалось убедить участников

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Среда была отмечена небольшим локальным повышением ставок денежного рынка и некоторым сокращением ликвидности

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Межпромбанк: держатели IIB 13 собрали необходимую для акселерации выплаты долга поддержку

• Трансконтейнер: укрепление кредитного профиля по итогам 1П 2010 г по РСБУ; бумаги оценены справедливо

• Мечел: стабильные операционные результаты 1П 2010 г.

• ЕвроХим планирует инвестпрограмму на ближайшие пять лет на уровне RUB120 млрд. (Интерфакс)

• Акрону присвоен рейтинг от Moody’s на уровне «B1/стабильный»

• Госагентство Казахстана по защите конкуренции приостановило разрешение на приобретение «Полюс Золотом» 50.1% KazakhGold (Интерфакс)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Спреды Евраз ХФ-1 к другим выпускам металлургов, в частности Северстали, по-прежнему слишком высоки

• В крепком третьем эшелоне по соотношению «риск/доходность» лучше всего смотрятся ЛенCпецСМУ-1 и БО-2, Соллерс БО-2

• В банковском секторе нам нравятся длинные выпуски ВТБ БО-1,2,5; РСХБ-9, 11; АИЖК-10, Росбанк БО-2; короткий Ренкап КБ-2

• Спреды выпусков МКБ-7, МКБ-8 и СКБ БО-4 имеют перспективы сокращения до 100 бп к бумагам сравнимой дюрации

• В первом эшелоне нам по-прежнему больше всего нравятся бумаги Газпрома: Gazprom WN14 и Gazprom 19, 20

• Sinek 15, исходя из финансов и квазисуверенного статуса, недооценен по отношению к нефтяным компаниям

• Среди квазисуверенных банков привлекательнее всего выглядят Ak Bars 12, Мoscow bank 15N, RuAgroBank 18

• Alfa Bank 13 недооценен к PromSvBk 13. Бумаги Альфа-Банка должны торговаться с дисконтом 0-50 бп, интересен также субординированный PromSvBk 15 и PromSvBk 16

• Спред Russian Standard 11 в 300 бп к бумагам ХКФБ кажется нам завышенным. Кредитные метрики оправдывают не более 100 бп

СЕГОДНЯ

• США: речь Бернанке, статистика по рынку труда, недвижимости

• Размещения: ОБР-14, Глобэкс БО-2, Росгосстрах-1, ПрофМедиа-1