Rambler's Top100
 

»‘  јлемар: ≈жедневный обзор рынка облигаций


[22.07.2008]  »‘  јлемар    pdf  ѕолна€ верси€

¬згл€д на рынок

Ѕј«ќ¬џ≈ ј “»¬џ

—тавки казначейских об€зательств —Ўј остались неизменными на фоне небольшого снижени€ американских фондовых индексов. ќтчетность Bank of America оказалась лучше ожиданий, однако слабый отчет American Express подпортил впечатление. ѕериод публикации результатов де€тельности компаний финансового сектора —Ўј еще не окончен, поэтому волатильность на рынках может вновь набрать обороты.

–ј«¬»¬јёў»≈—я –џЌ »

 отировки Emerging Debt ввиду бокового движени€ в базовых активах не показали значимых движений. “ем не менее, по итогам дн€ большинство выпусков ≈ћ закрылось в умеренном "плюсе", что привело к сокращению спрэда EMBI+ до 282 (-2) б.п. –оссийские еврооблигации остаютс€ вне пол€ зрени€ инвесторов. ¬ыпуск "–осси€-30" остаетс€ в цене на уровне 112.25 п.п., а спрэд EMBI+ Russia составл€ет 163 (+2) б.п.

–џЌќ  –”ЅЋ≈¬џ’ ќЅЋ»√ј÷»…

”плата квартального Ќƒ— отразилась на локальном долговом рынке стремительным падением активности. —делок даже в наиболее ликвидных бумага было немного, а инвесторы оценивают возможные потери денежного рынка от значительных налоговых выплат.

ћакроэкономика

Ћ» ¬»ƒЌќ—“№ » —“ј¬ »

ѕоказатель рублевой ликвидности сегодн€ утром составил 851.9 (-250.1) млрд руб. —труктура ликвидности выгл€дит следующим образом: остатки на корсчетах снизились до 461.9 (-153.1) млрд руб., тогда как депозиты банков в ÷Ѕ составили 390.0 (-97.0) млрд руб. ”плата квартального Ќƒ— вчера обошлась дл€ денежного рынка "малой кровью". ќтток ликвидности составил 250 млрд руб., тогда как оцениваемый объем перечислений по Ќƒ— составл€ет чуть менее 400 млрд руб. —тавки денежного рынка вчера подросли до 4.5%, однако уже на сегодн€шнее открытие однодневные кредиты обход€тс€ под 3.5-4.25%. „то характерно, вчера объем операций –≈ѕќ ÷Ѕ осталс€ неизменным, составив всего 0.7 млрд руб. ѕока участники рынка справл€ютс€ своими силами с уплатой налогов, однако уже в п€тницу предстоит уплата акцизов и Ќƒѕ». ѕри текущем уровне ликвидности п€тничные платежи могут также оказатьс€ безболезненными.

 рива€ ставок LIBOR (USD) сохранила прежний вид, лишь дальние ставки подн€лись в среднем на 5-10 б.п.: 1M LIBOR составл€ет 2.46%, 3M LIBOR – 2.79%, 12M LIBOR – 3.36%. —тавки российских NDF в краткосрочном сегменте остаютс€ в пределах 3.5-5%, 12-мес€чна€ ставка составл€ет 5.19 (+0.07)%.

Ћокальный долговой рынок

»Ќ¬≈—“»÷»»: ‘ќ ”— Ќј Ћ» ¬»ƒЌќ—“№

—итуаци€ на локальном долговом рынке остаетс€ прежней. ¬черашн€€ уплата квартального Ќƒ— привела лишь к снижению активности рынка, тогда как давление на котировки выпусков первого уровн€ сохран€етс€. ¬чера, как пример риска роста ставок на первичном рынке, выпуски ј»∆  существенно снизились в цене. ѕричиной тому стали планы эмитента по размещению двух выпусков на рублевом рынке долга объемом по 7 млрд руб. до конца текущего года. Ѕезусловно, огромное предложение со стороны эмитента лишает уже обращающиес€ выпуски на вторичном рынке потенциала ценового роста. ќстальные "фишки" вчера закрылись с незначительными ценовым изменени€ми.

Ќа текущей неделе напр€женна€ ситуаци€ с ликвидностью ввиду уплаты налогов и насыщенный размещени€ми первичный рынок могут стать основной причиной отсутстви€ идей у инвесторов. ”плата квартального Ќƒ— пока не столь негативно отразилась на уровне ликвидности и ставках, однако к концу периода уплаты налогов денежный рынок может существенно ухудшить конъюнктуру.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: