Внешние рынки

US Treasuries

Последний вдох перед погружением

В пятницу казначейским облигациям на фоне отсутствия статистических публикаций удалось компенсировать часть своего падения, имевшего место накануне после объявления Минфином США о новых аукционах. Наиболее существенно выросли в цене самые длинные выпуски: UST10 и UST30. Однако маловероятно, что на этой неделе рост цен базовых активов продолжится. Скорее, наоборот, на фоне новых размещений КО объемом в 104 млрд долл. рынок базовых активов окажется во власти продавцов. Единственное, что может этому помещать – результаты двухдневного заседания ФРС. Главная интрига встречи глав резервных банков – программа TARP. На фоне растущих заимствований государства на публичном рынке, вызывающих рост доходности КО и провоцирующих давление на курс доллара, рынок давно ждет от ФРС пересмотра в сторону увеличения программы выкупа длинных бумаг с рынка с нынешних 300 млрд долл. Дело в том, что, хотя выделенный ранее объем средств еще полностью не израсходован, объем текущих интервенций (порядка 6-7 млрд руб. за раз) уже почти не оказывает положительного влияние на рыночные цены. Что касается процентной ставки по доллару, зафиксированной по итогам позапрошлого заседания в диапазоне 0-0,25% годовых, то здесь наш вряд ли ждут какие-либо изменения.

Еще одним исторически важным событием можно назвать расширение системы LIBOR. Так, если раньше ставки определяли 16 банков, физически находившиеся в Лондоне, то отныне заявки на включения в группу LIBOR принимаются от любых других английских банков. Идея проста как мир: больше банков, больше конкуренция – меньше ставки.

Сегодня никаких важных статданных в США опубликовано не будет. До конца же недели рынку предстоит пережить публикацию индекса деловой активности в производственной сфере (PMI), заказы на товары длительного пользования, окончательный ВВП за 1 кв., а также доходы/расходы населения.

Внешние рынки

Еврооблигации

Внешние обстоятельства давят на цены

На рынке еврооблигаций активность была минимальна. Снижение стоимости нефти и вероятное продолжение роста доходностей КО США создают предпосылки для активизации продавцов, что уже заметно по динамике котировок суверенных выпусков. В корпоративном сегменте единого движения не наблюдается, хотя по ряду бумаг появилось предложения на продажу, чего раньше не наблюдалось в принципе.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор 

Все уехали в Минск

В пятницу рынок слега оправился после нескольких дней распродаж – котировки бумаг первого эшелона подросли в среднем на 10-15 б.п. Активность была замечена в выпусках Москвы и Московской области, а также ВТБ-5 и ряде займов РЖД. Впрочем, на фоне минского форума Cbonds активность на долговом рынке была минимальна.

В понедельник распродажа на рынке рублевых бумаг может усилиться, в том числе на фоне снижения стоимости нефти и росте курса доллара. В центре внимания будут новые выпуски, имеющие премию ко вторичке и, в частности займ X5.