Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов
На межбанковском рынке вчера в первой половине дня наблюдался рост процентных ставок до 3,0-3,5%; во второй половине дня ставки стабилизировались на отметке 2,5-3,0%. Сегодня ликвидность можно охарактеризовать как позитивную: остатки на корсчетах выросли до 357,2 млрд. руб., объем депозитов увеличился до 196,7 млрд. руб., сальдо операций с банками снизилось на 5,2 млрд. руб. На мировых валютных рынках в среду наблюдалось снижение курса американской валюты на фоне появившихся спекуляций о более агрессивном росте ставок в Еврозоне и Японии. Можно резюмировать, что на фоне отсутствия значимой макростатистики участники рынка очень чутко реагируют на любые слухи и комментарии. На наш взгляд, говорить о дальнейшей динамике доллара можно будет только после оглашения результатов заседания ФРС (28-29 июня). И если исход самого заседания практически ни у кого не вызывает сомнений: повышение ставок на 25 б.п. до 5,25%, то тон сопутствующих комментариев будет весьма интересен. Курс рубля полностью следовал за мировой динамикой, отыгрывая снижение курса доллара на мировых рынках накануне. По итогам дня средневзвешенный курс доллара снизился на 4,48 коп. до 27,0115 руб.; средневзвешенный курс евро вырос на 6,18 коп. до 34,102 руб. РЫНОК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ В среду на рынке рублевых облигаций преимущественно наблюдалось снижение цен. Падение американских бумаг накануне (доходность 10-ти летних бондов достигала отметки 5,16%) спровоцировало снижение российских еврооблигаций; спрэд расширился до 130 б.п. Дополнительным негативным моментом для рублевого рынка стал рост межбанковских ставок, наблюдавшийся в первой половине дня. В основном падение затронула бумаги первого эшелона, в частности, цена 3-го выпуска РЖД в течение дня падала ниже номинала, правда под конец торговой сессии ситуация несколько стабилизировалась. Дополнительным фактором, свидетельствующим о слабости рынка, стала отмена первичных размещений Финансбанком и ЮНИМИЛКом. Стоит отметить, что переноса первичных размещений не наблюдалось с декабря прошлого года. Вчера на ММВБ состоялось размещение 2-го выпуска ОАО "Мечел". Ставка первого купона в результате аукциона была зафиксирована на уровне 8,4%, что совпало с средним значением нашего прогноза. Выпуск был размещен в полном объеме, спрос на облигации составил 5,44 млрд. руб. ТОРГОВЫЕ ИДЕИ. " На прошлой неделе появилось сообщение о том, что 6 июня 2006 года Правительство Московской области одобрило проект закона Московской области "О предоставлении Московской областью безотзывной публичной оферты (предложения) 2 по приобретению облигаций ОАО "МОИА". Соответствующий проект Закона предусматривает предоставление оферты Московской области по приобретению облигаций ОАО "МОИА" по истечении срока выплаты 2-го купонного дохода - 23 декабря 2006 года. В случае принятие данного законопроекта, рассмотрение которого Московской областной Думой должно состояться 14 июня 2006 года, на рынке будут обращаться квази-облигации Московской области. Доходность ко второй планируемой оферте в декабре 2006 г. в настоящее время составляет порядка 9,14% годовых (по цене, равной номиналу), при этом 1-5 летние облигации самой Московской области торгуются на уровне 6,7-7,5% годовых. Мы рекомендуем покупать облигации МОИА, которые будут хорошим "защитным" инструментом для консервативных инвесторов. При этом с учетом короткого срока обращения мы считаем привлекательным минимальный уровень доходности к оферте порядка 7,7-8,0% годовых. " 7 июня на ФБ ММВБ был размещен облигационный выпуск Республики Карелии-34009. По результатам аукциона ставка первого аукциона была определена в размере 8,40% годовых, что обеспечило эффективную доходность к погашению на уровне 8,25% годовых. По нашим оценкам, с учетом высоких темпов роста финансовых показателей, умеренной долговой нагрузи, текущего кредитного рейтинга эмитента справедливый уровень доходности облигаций Республики Карелия составляет порядка 7,80-7,85% годовых, в связи с чем мы рекомендуем покупать размещенные бумаги (Республика Карелия: "дебют" опытного заемщика. 7 июня 2006 г.). " 6 июня 2006 года на внебиржевом рынке прошло размещение очередного выпуска облигаций Чувашской Республики (Чувашия, 31005). Основной особенностью выпуска стало частичное поручительство (в сумме 23% от номинальной стоимости выпуска) со стороны Международной Финансовой Корпорации (МФК, IFC), что позволило агентству Moody's повысить рейтинг по международной шкале в иностранной валюте эмитента для данного займа на одну ступень. По нашим расчетам справедливый уровень доходности данного выпуска облигаций Чувашской Республики должен составлять порядка 7,75-7,80% годовых в связи с чем мы рекомендуем покупать размещенные бумаги. (Торговые идеи. Чувашия + IFC = ? 7 июня 2006 г.). " Пересмотр рейтингов ряда банков агентством Moody's Investors Service выявило недооценку 2-го выпуска Россельхозбанка, 2-го и 3-го выпусков Импэксбанка и 1-го выпуска Газпромбанка (Торговые идеи. БАНКИ: рейтинг превыше всего, рубль не хуже доллара. 31 мая 2006 г.). " Недавно международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило рейтинг Кировской области, который в настоящий момент совпадает с рейтингом Ленинградской области. При сопоставимом рейтинге (читай уровне риска) "короткий" выпуск Кировской области торгуется на уровне 2-го и 3-го выпусков Ленинградской области, дюрация которых практически на два и четыре года больше. Проведенный сравнительный анализ обращающихся облигационных займов показал, что облигации Кировской области в настоящий момент недооценены рынком, в связи с чем мы рекомендуем их к покупке (Торговые идеи. Кировская область: пересмотр рейтинга – повышение рекомендаций. 25 мая 2006 г.). " Недавно на вторичные торги вышли облигации Дикси-Финанс. Бумаги наиболее близкого аналога - компании Магнит, за истекшие два месяца с момента проведения аукциона выросли на 0,78 п.п. Бумаги Топ-Книги с момента выхода на вторичные торги выросли на 1,13 п.п. При условии сохранения спрэдов, наблюдавшихся в момент размещения Дикси-Финанс, облигации последней должны торговаться на уровне 9,10%, что соответствует цене в 101,32. (Торговые идеи. Дикси: притяжение магнитом. 24 мая 2006 г.). " На фоне хорошей финансовой отчетности за 2005 г. и 1 кв. 2006 г. ЮТК мы подтверждаем рекомендацию "покупать" третий и четвертый выпуски облигаций компании (Кредитный комментарий. ЮТК. Пересмотр рекомендаций. 17 мая 2006 г.). " Рекомендуем покупать векселя РКК "ЭНЕРГИЯ", ФГУП "Адмиралтейские верфи", НПО "САТУРН" и МЗ "Арсенал". Финансовые показатели предприятий сопоставимы с показателями машиностроительных компаний, в то время как векселя торгуются со значительной премией к облигациям последних (Торговые идеи. Высокий доход от надежной "оборонки". 16 мая 2006 г.). " Текущие рекомендации (покупать). ЮТК-3, ЮТК-4, ИТЕРА-1, РуссНефть-1, Россельхозбанк-2, СУ-155-1, Главсмосстрой-2, ЛСР-1, Дикси-Ф-1, Кировская область - 34001, Газпромбанк- 1, Импэксбанк-2, Импэксбанк-3, Карелия-34009, Чувашия- 31005, МОИА-1. "Защитные" облигации: Волга-1, Группа ЛСР-1, Матрица Финанс-1, НИТОЛ- 1, РОСИНТЕР-3, ТОП-КНИГА-1, Удмуртнефтепродукт-1, ЮТК- 3, Ютэйр Финанс- 1, Ютэйр Финанс- 2.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |