Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[22.06.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера на внутреннем долговом рынке наблюдалось разнонаправленное движение котировок на заметно возросших объемах торгов. При этом лидеры по оборотам, среди которых преобладали «голубые фишки», в основном, закрылись с минусе. Отдельные бумаги заметно «просели» в цене. 5-й выпуск РЖД потерял 0,85%, доходность к погашению выросла на 13 б.п. до 7,38% годовых. 6-й выпуск Московской области снизился на 0,16%, доходность к погашению выросла на 4 б.п. до 7,63% годовых. По нашим оценкам, капитализация сектора корпоративных облигаций не изменилась, регионального – выросла на 0,06%. Капитализация государственного сектора снизилась на 0,05%. Вместе с тем капитализация 10 лидеров активности в корпоративном и муниципальном секторах снизилась на 0,27% и 0,09% соответственно.

Достаточно высокая рублевая ликвидность и снижение ставок на МБК (1,5 – 2,5%) выступает фактором, сдерживающим падение котировок. Однако внешний негатив толкает котировки вниз. Доходности еврооблигаций «Россия-30» вчера поднималась до годовых максимумов (6,46% годовых). Вчерашние заявления главы ФСФР Олега Вьюгина укрепляют ожидания дальнейшего роста курса рубля. По его мнению, укреплять рубль можно больше, чем это происходит сейчас. Российская промышленность, несмотря на достаточно существенный рост курса рубля, не замедляется, а демонстрирует здоровый прирост. В среднесрочном периоде это является весомым фактором поддержки рублевых бумаг, однако в настоящий момент этого недостаточно, чтобы сдерживать нарастающий негатив со стороны внешнего рынка. Сегодня возможна повышательная коррекция на фоне заметного улучшения настроений в российском сегменте внешнего рынка.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries. На внешнем долговом рынке котировки us-treasuries стабилизировались на достигнутых уровнях. Сегодня с утра 2-хлетние облигации торгуются на уровне 5,21% годовых (+1 б.п.), 5-летние – 5,14% (+.1 б.п.) Доходности 10-летних us-treasuries составляют 5,16% (+1 б.п.), 30-летних – 5,2% (+2 б.п.) Сегодня рынок получит информацию к размышлению в виде очередного блока второстепенной макростатистики США. На настоящий момент, как показывают фьючерсы на ставку fed funds, оценка вероятности повышения учетной ставки в августе до 5,5% составляет уже 80%.

Еврооблигации emerging markets большую часть дня падали с заметным опережением к базовым активам, частично отыграв потери только поздно вечером. Очередные антиинфляционные высказывания главы Европейского Центробанка Жан-Клода Трише не улучшили настроения инвесторов. Трише в очередной раз пообещал сделать все необходимое для сдерживания темпов инфляции и инфляционных ожиданий. По его словам, сохранение ценовой стабильности является главной задачей ЦБ. Наметившаяся тенденция повышения учетных ставок по всему миру негативна в первую очередь для emerging markets, так как это может спровоцировать рост рисковых премий бумаг EM. Индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ вчера снизился на 0,13%, EMBI+ спрэд расширился на 4 б.п. до 223 б.п. Хуже всех выглядели турецкие бумаги. EMBI+ Turkey упал сразу на 1,13%, EMBI+ Turkey спрэд расширился на 19 б.п. Снижению турецких бумаг могли способствовать тяжелые переговоры о вступление страны в ЕС.

Российский сегмент следовал общим настроениям рынка EM. EMBI+ Russia по итогам дня практически не изменился, EMBI+ Russia спрэд расширился на 1 б.п. Еврооблигации «Россия-30» продолжили падение. В течение дня доходность поднималась до 6,46% годовых, последний раз на таких уровнях Россия-30 торговалась в начале апреля 2005 года. С утра Россия-30 активно отыгрывает потери последних дней. Доходность уже опустилась до 6,41% годовых, спрэд к UST-10 составляет 125 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр