Банк Спурт: Ежедневный обзор рынка облигаций

[22.06.2006] Банк Спурт

ВАЛЮТНЫЦ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Курс доллара на внутреннем рынке снизился на 6,5 копеек до 27,003 руб. вследствие падения курса американской валюты на FOREX. Спокойная ситуация на мировых финансовых рынках, а также перерыв между налоговыми платежами определили невысокую активность на торгах валютой ММВБ. Оборот понизился и составил $1 585 млн., из которых $1 016 млн. (-$680 млн.) прошло на торгах TOM и $569 млн. (-$252 млн.) - на TOD. На FOREX курс евро подрос против доллара до 1,2665 (+0,8 цента). Новостной фон был ненасыщенным, а инициативу вновь перехватили «чартисты». Курс евро-доллар пока находится в рамках очень тесных границ консолидации 1,254 – 1,268. Если сегодня европейской валюте удастся пробить сопротивление около 1,268, то по итогам дня евро может подрасти еще на 0,2- 0,3 цента против доллара. В обратном случае нас ждет возврат в канал и падение до 1,26.

Денежный рынок Уровень банковской ликвидности по итогам вчерашнего дня вырос на 27,7 млрд. руб. до 553,9 млрд. руб. Ставки на рынке МБК вчера с утра были повышенными – на уровне 2-3,5%, но к вечеру снизились до 1,5%. Доходности по РЕПО с корпоративными облигациями упали до 4,25-4,5%. Сальдо операций с банковским сектором сегодня на утро составило 5,2 млрд. руб. Следующий крупный налог (НДПИ и акцизы) кредитные организации уплачивают только в понедельник, поэтому оснований для роста ставок в ближайшее время нет. Сегодня стоимость денег на межбанковском рынке, по всей вероятности, будет оставаться на уровне 2%-2,5% и 4-4,25% по операциям РЕПО с корпоративными облигациями.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность UST10 осталась на месте, составив 5,16% (0 б.п.). Информационный фон был бедным, а рынок продолжил вариться в новостях двухдневной давности. В целом, все осталось без изменений - игроки почти уверены, что в июне ФРС повысит ставку рефинансирования на 0,25 п.п. до 5,25%, при этом оценка рынком вероятности повышения ставки на августовском заседании выросла с 76% до 80%. Сегодня запланирована публикация недельных пособий по безработице, а также индекса опережающих индикаторов в США. Консенсус по еженедельным пособиям составляет 305 тыс. (295 тыс. на прошлой неделе). Индекс опережающих индикаторов, наоборот, должен снизиться на 0,5% (-0,1% в апреле), поскольку динамика двух основных составляющих индекса – количества рабочих часов в промышленном секторе и темпов роста денежной массы в мае была отрицательной. Мы предполагаем, что эти данные не окажут сегодня серьезного влияния на динамику рынка казначейских обязательств, а доходность UST10 продолжит в ближайшее время «технический» рост до 5,20%.

Российские еврооблигации Рынок еврооблигаций продолжил снижение. По итогам дня Rus30 закрылась на уровне 106% от номинала (-0,1875 п.п.). Спрэд незначительно вырос до 128 п. (+2 п.). Негативная динамика российских еврооблигаций была связана с ростом доходности базового актива. Сегодня российский внешний долг может подрасти на общем оптимизме, царящем на emerging markets, а также позитивной для бюджета России динамике цен на нефть и металлы.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Вчера цены на рынке государственного долга преимущественно снижались. В торговой системе государственных ценных бумаг было зарезервировано 4 311 млн. руб. (-260 млн. руб.). Объем торгов составил 1 591 млн. руб., из них 929 млн. руб. (-122 млн. руб.) приходится на торговую систему, 662 млн. руб. (-179 млн. руб.) на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО – 3 430 млн. руб. (-988 млн. руб.). Активнее всего проходили операции с ОФЗ 46020 (-0,02 п.п. при обороте 182,9 млн. руб., доходность 7,07%). Лидер снижения – ОФЗ 46018 (-0,28 п.п. при обороте 151,8 млн. руб., доходность 6,92%), лидер роста – ОФЗ 46017 (+0,20 п.п. при обороте 35,2 млн. руб., доходность 6,85%). Рост доходности базового актива вчера вновь вызвал волну продаж в сегменте государственного долга. Сегодня с утра цены на рынке еврооблигаций отскочили наверх, поэтому, учитывая позитивную динамику курса рубля и низкие ставки на межбанке, можно рассчитывать даже на небольшой рост цен ОФЗ. Существенную поддержку госдолгу в конце июня должна оказать предстоящая отмена ограничений по капитальным операциям.

Корпоративные облигации 21.06.06 на российском долговом рынке цены изменялись разнонаправлено с небольшим смещением котировок вниз. Корпоративные облигации первого эшелона показали изменения в диапазоне -0,8+0,3 п.п., региональные – в пределах -0,2+0,1 п.п. по средневзвешенным ценам. Пессимизм игроков был связан со снижением цен на внешнем долговом рынке. Лидерами по изменениям за день стали облигации Самара-03 (+10,0 п.п. при обороте 10,0 млн. руб., доходность 12,4%) и СлавИнв-2 (-1,50 п.п. при обороте 4,9 млн. руб., доходность 11,68%). Объем торгов упал на 1,5 млрд. руб.: сумма операций на бирже – 2 158 млн. руб. (против 1 001 млн. руб. накануне), в РПС – 6 480 млн. руб. (против 9 164 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО не изменился – 9 563 млн. руб. (9 061 млн. руб. днем ранее). По итогам сегодняшнего дня рынок рублевых долгов, скорее всего, завершит торги в нейтральной зоне. Еврооблигации стабилизировались на какое-то время, но опасения роста доходностей на западных рынках будут сдерживать покупателей и сводить на нет позитивный вклад внутренних «классических» факторов: курса рубля и низких ставок на межбанковском рынке.

«Лучше рынка» могут быть облигации: МГор-39, МГор-44, Мос.Обл.-6, АИЖК-5,6, ЮТК-4, ВлгТлк-3, ФСК ЕЭС-2, 3, РЖД-6,7.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Авиакомпания Самара

АМТ БАНК

Россия

Контакт-центр