ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• S&P и Билл Гросс напугали рынки

• Российские рынки: умные или красивые?

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок рублевых облигаций остается в равновесии

• Предкризисный купон ВТБ-24

• Список А1 пополнился Москвой

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки остаются низкими, ЦБ продолжает скупать валюту

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• АЛРОСА получает рейтинг «В» от Fitch Ratings; информация о долге компании негативна

• ТНК-ВР Интернешнл Лимитед: отчетность за 1К 2009 г. по US GAAP

• МТС планирует направить на дивиденды US$1.2 млрд.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МосОбл-8.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12, Sistema 11, Severstal 13, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• Оферты: Рейл Лизинг Финанс-1, Корпорация Железобетон-1