ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Меньше роста, больше инфляции
• День РСХБ на рынке российских евробондов
• Альфа-Банк Украины доразмещается – ставка интересна

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Позитивное настроение сохраняется
• Северо-Западный Телеком указал ориентир купона
• Размещение биржевых облигаций АВТОВАЗа
• Кто спасет Марту?
• Оферта Сахарной Компании

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Сумма остатков на корсчетах и депозитах почти достигла RUR860 млрд.

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Белон и Камская Долина отчитались за 2007 г. по МСФО

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать субординированный URSA 11 – бонд неоправданно дешев относительно «старших» облигаций УРСА банка в долларах и евро
• Покупать выпуск SINEK 15/12, после повышения рейтинга Республики Татарстан и СИНЕКа до ВВВ- агентством Fitch спреда к выпуску Alrosa 14 быть не должно
• Покупать облигации казахского банка «ЦентрКредит». Корейский банк Kookmin собирается купить 30% в капитале банка. Справедливый спред к ATF – 75-125 бп
• Покупать банковские еврооблигации: Tatfond 10 и TransСap 10. Некоторый потенциал в этих бумагах еще остается, даже с учетом недавнего роста
• Покупать облигации ГЭС-2 спред к кривой Газпрома 400 бп – это слишком много
• Покупать бумаги из числа тех, которые дают наибольший спред к ставке РЕПО ЦБ и при этом имеют не слишком большую дюрацию – выпуски УРСА Банка, ХКФБ и банка «Русский Стандарт»
• Покупать облигации ТГК-10-1, TГК-6: «защитная» дюрация, привлекательная доходность, эмитенты выпусков недавно обрели своих стратегических инвесторов
• Покупать короткие бумаги ВБД-3 и НКНХ-4, эмитенты которых имеют доступ к рынку синдицированных кредитов, что снижает предложение новых облигаций. Кроме того, эти бумаги включены в список РЕПО ЦБ
• Покупать облигации Сатурн НПО-2 (YTP 13.12%) и МиГ-2 (YTP 12.47%), уровни доходностей которых являются привлекательными, учитывая грядущее вхождение компаний в государственные профильные холдинги

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение облигаций НС Финанс
• Начинаются биржевые торги облигациями ТД Спартак-Казань-2, ХКФБ-5, КБ Ренеcсанс капитал-2, Соцгорбанк и УРСА Банк, а также Северная казна в списке А1