ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок

На FOREX евро вырос против доллара до 1,5764, «дотронувшись» в американскую сессию до 1,5800. Поводом для роста евро стала публикация данных немецкого индекса деловой активности Ifo, оказавшегося заметно выше ожиданий инвесторов.

Сегодня новостной фон достаточно беден – в обед выйдут цифры по промышленным заказам в Еврозоне, а вечером – еженедельные пособия по безработице в США.

Вчера была опубликована стенограмма заседания ФРС. Инвесторы еще раз убедились в том, что FOMC пока не намерен изменять уровень ключевой ставки из-за угрозы инфляции. Мы полагаем, что хотя ФРС, как и ЕЦБ пока не намерена двигать свою ставку, дифференциал в 200 б.п. между ключевыми ставками Старого и Нового Света при прочих равных будет оказывать давление на доллар, так что растущий тренд по евро, вероятно, будет сломан еще не скоро.

Денежный рынок

Уровень банковской ликвидности вырос по итогам вчерашнего дня на 28,1 млрд. рублей, составив 859 млрд. рублей. Значительная часть ликвидности при этом (около 100 млрд. рублей) перетекла с корсчетов на депозиты.

Нет-нет, да и дает о себе знать повышение ставок Банком России, иначе как объяснить столь сильную тягу кредитных организаций держать деньги на депозитах в преддверии налогового периода. Дополнительным «стимулирующим» этот процесс фактором является снижение ставок МБК.

С другой стороны, по нашим оценкам, в последние дни в банковскую систему поступила большая порция бюджетных средств целевого назначения, которые до времени их использования могли быть переведены на депозиты.

Сегодня утром ситуация на денежном рынке остается благоприятной. На наш взгляд, средняя ставка MIACR (overnight) по итогам сегодняшнего дня может составить около 3,00%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации (UST10)

Ставка десятилетней ноты практически не изменилась – 3,82%.

Вчерашнее падение цен на рынке акций не способствовало, как обычно, снижению доходности десятилетней ноты, поскольку на рынке появилась новая «страшилка» - угроза стагфляции. Опубликованная вчера вечером стенограмма заседания ФРС, в которой игроки не нашли намека на дальнейшее понижения ставки, способствовала росту этих опасений.

Сегодняшний день не предвещает рынку существенных перемен. Из новостей макростатистики будут опубликованы лишь данные по еженедельным пособиям по безработице в США – jobless claims.

Российские еврооблигации (Russia30)

На рынке российских еврооблигаций без изменений – цена по итогам вчерашнего дня составила 113,50% от номинала (-0,1 п.п.), спред доходности к базовому активу – 144 б.п. (-1 б.п.)

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Рынок рублевых долгов завершил вчерашний день разнонаправленно, за исключением ликвидных выпусков первого эшелона. Спрос на длинные «фишки», как мы полагаем, исходил со стороны крупного иностранного игрока.

Сегодняшний день рынок рублевых долгов завершит, по всей видимости, в нейтральной зоне. Несмотря на снижение ставок МБК, высокие цены на энергоносители, препятствовать покупкам может ухудшение внешней макроэкономической конъюнктуры.

Вчера состоялось размещение облигаций ВКМ-Лизинг Финанс. Ставка первого купона составила 16,5% годовых, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 17,55%. Мы полагаем, что выпуск может быть интересен инвесторам, предпочитающим инвестирование в высокодоходные облигации с повышенным уровнем риска.

Сегодня запланировано размещение облигаций банка Национальный Стандарт. Ориентир по ставке купона – 12,50- 12,75%.