Банк ЗЕНИТ: Ежедневный обзор рынка облигаций

[22.05.2006] Банк ЗЕНИТ

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В отсутствии новых негативных сигналов со стороны внешней конъюнктуры рынок рублевого долга завершил неделю на позитивной ноте, хотя активность в голубых фишках была гораздо ниже, чем в первой половине недели.

Умеренный спрос присутствовал в длинных сериях ОФЗ: выпуски 46017, 46018 и 46020 прибавили в стоимости в пределах 4-16 б.п. В негосударственном сегменте довольно крупные обороты прошли по облигациям Газпрома-4 (+14 б.п.), а также по выпускам Мособласти (4, 6 и 3 серии), в которых внушительные объемы торгов присутствовали в течение всей прошлой недели. Помимо выборочных голубых фишек, покупки наблюдались во втором – третьем эшелонах рынка, где подросли в цене выпуски ТМК-3 (+13 б.п.), Главмосстроя-2 (+11 б.п.), Трансаэро (+45 б.п.), Эйр-Юниона (+19 б.п.), Адаманта (+58 б.п.) и Санвэя (+15 б.п.).

На этой неделе поддержка рублевым облигациям со стороны сверхликвидного денежного рынка может немного ослабнуть на фоне проходящих налоговых платежей. При этом, внешний фон, по всей видимости, по-прежнему будет служить источником повышенной волатильности, учитывая выходящие в США экономические данные (в частности, по ВВП в 1 квартале в четверг). Мы рекомендуем придерживаться защитных позиций во втором третьем эшелонах рынка, в частности, в выпусках Главмосстроя-2, Группы ЛСР, Топ-Книги, Санвэя, Виктории, Магнита. На длинном отрезке рекомендуем сохранять позиции в выпусках Куйбышевазота-2 и РСХБ-2.

комментарий