СКОРО

Заседание ФРС пройдет 26–27 апреля. Интерес будет направлен на оценки роста экономики, что даст сигнал относительно периода, когда ФРС начнет ужесточать денежную политику. Предыдущее заседание FOMC проводилось непосредственно после разрушительного землетрясения в Японии, когда еще последствия бедствия было сложно оценить, что поддерживало осторожность ФРС. До окончания действия выкупа казначейских бумаг в рамках QE2 остается еще одно заседание ФРС 21–22 июня.

Примечательно, что в среду впервые глава ФРС проведет пресс-конференцию после заседания FOMC и ответит на вопросы журналистов.

Налоги и заседание Банка России по ставкам. В понедельник заканчивается уплата НДПИ и акцизов, а в среду компании проводят уплату налога на прибыль. Ликвидность банковской системы просела на 152 млрд руб. на текущей неделе после уплаты НДС, но пока достаточно высока для спокойного завершения периода налоговых платежей. Сегодня утром суммарные остатки на корсчетах и депозитах составляют 1177 млрд руб. Дополнительную ликвидность на следующей неделе может предоставить Минфин, который 26 апреля проведет аукцион для размещения 30 млрд руб. на срок до 7 декабря. Минимальная ставка установлена на срок до 4.8% годовых.

СЕГОДНЯ

Западные рынки в пятницу закрыты в связи с христианской Великой Пятницей (Good Friday).

Газпром запланировал разместить 28 серий биржевых облигаций общим объемом 300 млрд руб. На текущий момент рублевые выпуски Газпрома насчитывают всего 25 млрд руб. Крупные планы по заимствованию госмонополии вместе с запланированными выпусками ВЭБа (150 млрд руб.), ФСК (125 млрд руб.), Транснефти (119 млрд руб.), скорее всего только частично будут реализованы. Однако реализация этих планов в состояние вернуть котировки первого эшелона по меньшей мере до уровня конца прошлого года, т.е. к повышению доходностей на 50–100 б.п.

ВЧЕРА

На внешнем рынке вчера российские еврооблигации продолжили восстановление ранее утерянных позиции, в результате чего спред к UST10 сузился до 131 б.п. Доходность казначейских облигации США не изменилась существенно накануне длинных выходных. Статданные вчера оказались несколько хуже ожиданий. Заявления на пособия по безработице неделю назад снизились меньше чем ожидалось – до 403 тыс. за неделю, а ожидалось снижение до 390 тыс. В дополнение, индекс делового климата ФРС Филадельфии не оправдал оптимистичные ожидания, что предполагает замедление роста в промышленности.

Внутренний рынок

Новые сценарии развития

Вчера правительство РФ одобрило сценарные условия экономического развития на период 2012–2014 гг., сообщил замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач. Базовый вариант прогноза на 2012–2014 гг. исходит из цены на нефть в $93 за баррель Urals в 2012, $95 – в 2013 и $97 – в 2014 году. Рост ВВП при таких ценах ожидается в 2012 году на 3.5%, в 2013 – на 4.2%, в 2014 – на 4.6%. При этом инфляция в 2012 году ожидается в интервале 5–6%.

По всей вероятности, новые сценарные условия в ближайшее время будут вновь изменены. Вчера стало известно, что правительство РФ готово пойти на существенное снижение принятых ранее темпов роста цен на газ для промышленности и тарифов грузовые железнодорожные перевозки, утвердив их на уровне верхнего значения инфляции. Премьер поручил проработать вариант более низкого роста тарифов. Альтернативный сценарий роста тарифов и цен будет готов к июню. Таким образом, борьба с инфляцией затронет и административные цены.

Одновременно, растет возмущение крупного бизнеса против укрепления рубля. Это, на наш взгляд, ожидаемо и соответствует нашим прогнозам, что к концу года курс рубля может укрепиться до 33 руб. или на 2.3% к текущему курсу. По просьбе РСПП Владимир Путин поручил ЦБ, Минфину и Минэкономразвития провести консультации с бизнесом по вопросу влияния курса рубля на экономику. На фоне высокой цены на нефть сегодняшний курс рубля неизбежно оказывает определенное давление на экспортные сектора в нашей экономике, и с определенным опозданием он, безусловно, скажется и на обрабатывающих секторах.