ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Гейтнер сулит хорошие результаты стресс-теста, прогнозы МВФ дают основание сомневаться

• Доходность Treasuries отскочила наверх

• Российские евробонды падают

• ВТБ обещает вернуться лишь в 2010 году

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Интерес продолжает снижаться

• По-прежнему приносят все

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Вторник прошел довольно спокойно для денежного рынка, ликвидность подросла

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Альфа-Банк, Казкоммерцбанк: отчетность за 2008 г. по МСФО

• Moody’s понижает рейтинг банку «Русский Стандарт», АФК «Система»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования понемногу приближается к уровню доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-46, Москва-59, РЖД-13, РусГидро.

• На наш взгляд, ралли на рынке еврооблигаций зашло слишком далеко, с учетом сохраняющихся рисков в мировой финансовой системе. Риски болезненной коррекции возрастают. Мы рекомендуем использовать нынешний рост котировок для сокращения позиции в ликвидных еврооблигациях.

СЕГОДНЯ

• Размещение ОФЗ 25064

• Погашение МГТС-4, Синергия-1