Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Накануне участники рынка сокращали свои позиции в безрисковых активах на фоне роста фондовых индексов (S&P +2.11%). Основным фактором роста выступил банковский сектор, S&P Financials прибавил более 8% после выступления главы ФРС Тимоти Гайтнера в Конгрессе. По его словам большинство банков имеют достаточный капитал, а новые данные свидетельствуют о размораживании кредитных рынков. В результате доходности UST-10 выросли на 6 б.п. до 2.9%. Сдерживающим фактором для роста доходностей стал первый из двух анонсированных на этой неделе выходов ФРС на вторичный рынок казначейских облигаций, где регулятор приобрел еще 7 млрд US Treasuriesв рамках 6-месячной программы по снижению долгосрочных ставок.

Во вторник активность на рынке российских еврооблигаций была очень слабой. В первой половине дня на фоне внешних негативных факторов настроения на продажу преобладали как у локальных, так и у западных участников рынка. Однако, уже в середине дня некоторый интерес на покупку появился у локальных инвесторов, в результате чего котировки евробондов по итогам дня немного скорректировались вверх. В суверенном сегменте наиболее ликвидный выпуск Rus-30 практически без объемов закрывался ниже на 0.5 п.п. в районе 97.125-97.25% (YTM 8.01-7.98%). Cпрэд между Rus-30 и UST-10 остался на прежнем уровне – до 520 б.п. CDS-5 на Россию вновь несколько подросли до 375-385 б.п. (+20 б.п.)

В корпоративном сегменте обращает на себя внимание снижение ТМК-11 на 3 п.п. до 69.25-70.5% (YTM 29%), также продажи были заметны в Вымлелкоме-18 (YTM 15.25%) и ТНК-18 (YTM 13.6%).

Рублевые облигации

На рублевом рынке долговых обязательств ничего интересного не происходило, активность была очень маленькой. Негативное влияние на активность участников рынка оказывало продолжающееся ослабление курса рубля, который ослаб к бивалютной корзине еще на 32 копейки до 38.7 рубля, а также относительно высокие ставки overnight, находившиеся в районе 10% годовых. В 1-ом эшелоне на прежние позиции вернулся ВТБ-6 (YTР 11.25%), Газпром-4 (YTР 10.45%), прибавившие 30 б.п. Напротив, Москва-54 потеряла 20 б.п., торгуясь с доходностью 17% годовых. В 2-ом эшелоне наблюдались точечные сделки в коротких выпусках с дюрацией до года: Вымпелком-11 (YTР 17.1%), Санос (YTР 16.4%).

Корпоративные новости

Аптечная сеть 36,6 планирует разместить 3-летние облигации на 2 млрд. руб

По информации компании облигации будут размещаться по закрытой подписке в пользу Аптеки 36,6 Область. В решении о выпуске зафиксирован ряд условий, при наступлении которых владельцы облигаций могут предъявить их к досрочному погашению. Право требовать погашения возникает в следующих случаях:

- просрочка более 7 календарных дней исполнения обязательств эмитента по выплате купонного дохода;

- объявление компанией о своей неспособности выполнять финансовые обязательства в отношении облигаций;

- просрочка более чем на 30 дней исполнения эмитентов или любой компанией группы обязательств на сумму свыше $10 млн. По выплате основной суммы долга по банковским кредитам.