Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в понедельник изменилась незначительно, сохранившись вблизи уровня в 3,73% годовых на фоне отсутствия значимых данных макроэкономической статистики. В преддверии 2-дневного заседания ФРС США по процентным ставкам в конце апреля, на котором согласно текущим рыночным ожиданиям, американский Центробанк с вероятностью 96% пойдет на снижение своей ключевой ставки еще на 25 б.п. мы ожидаем консолидации UST’10 вблизи текущих уровней доходности.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 3 б.п. до величины в 161 б.п. за счет небольшого повышения доходности UST’10 и снижения доходности облигаций Rus’30. Мы ожидаем сегодня сужения спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в понедельник изменились разнонаправленно на фоне незначительных сдвигов в доходности базовых активов. Лидерами снижения индикативной доходности стали вчера евробонды Severstal-9 и WBD-8. В потоке новостей нам бы хотелось обратить внимание на заявления представителей российских денежных властей о том, что текущее состояние отечественной банковской системы позволит банкам справиться с текущими кризисными явлениями на мировых финансовых рынках и они могут рефинансироваться за счет временно свободных бюджетных средств.

Торговые идеи

Доходность еврооблигаций ведущих российских банков в условиях поддержки банковской системы со стороны монетарных властей, на наш взгляд, является достаточно привлекательной.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В понедельник на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. В лидерах роста цен оказались выпуск ОФЗ 26198 с дюрацией 4,0 года и выпуск ОФЗ 46020 с дюрацией 12,3 года. Снижением цен отметился выпуск ОФЗ 46014 с дюрацией 4,6 года и выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 5,9 года. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений доходностей выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник отмечался преимущественный рост котировок облигаций во всех эшелонах выпусков на фоне снизившихся на 30% оборотов рыночных торгов и выросших на 15% оборотов сделок в режиме РЕПО. Начавшийся период выплаты налоговых платежей привел лишь к незначительному повышению ставок краткосрочных рублевых МБК, которые выросли до уровня 3,5-4,5% годовых. В условиях благоприятной ситуации с рублевой ликвидностью снижение доходностей на рынке корпоративных облигаций в понедельник возобновилось. В лидерах оборота на рынке вчера были выпуски с доходностью 8-10% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов в понедельник оказались облигации ФСК ЕЭС-02 об с доходностью 7,5% годовых, выросшие в цене на 0,15% и облигации ДиксиФин-1 с доходностью 13,6% годовых, выросшие в цене на 0,5%. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации ФСК ЕЭС - 04 с доходностью 7,7% годовых, снизившиеся в цене на 0,15%, а также выпуск ТГК-6Инв-1 с доходностью 9,8% годовых, понизившийся в цене на 0,7%Высокий оборот по облигациям РКС-1 мы связываем с проведением эмитентом оферты. Среди наиболее снизившихся в цене выпусков, на наш взгляд, могут представлять интерес облигации УралВагЗФ2 с доходностью выше 10,5% годовых. Мы ожидаем сегодня преимущественного повышения котировок корпоративных облигаций в 1-3 эшелонах выпусков.