СЕГОДНЯ

Внутренний рынок

В течение недели на долговом рынке мы ожидаем ослабление позитивного настроя среди участников рынка. Негативное давление будет оказывать существенный объем размещений на первичном рынке и ухудшившаяся конъюнктура на рынке МБК, ставки на котором подрастут. В корпоративном секторе спрос сконцентрируется в коротких бумагах высокого кредитного качества, а в госсекторе некоторое оживление можно ожидать лишь на аукционах Минфина.

На внешнем рынке сегодня ожидаются данные по продажам на вторичном рынке жилья в США за март. По опросу Bloomberg, прогнозируется снижение объема продаж на 2.3% за месяц.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

В понедельник, 21 апреля, на внутреннем долговом рынке наблюдалась в целом разнонаправленная динамика движения котировок с небольшим преобладанием продаж. В свете происходящих квартальных платежей инвесторам было не до покупок. Долговые индексы ММВБ по итогам дня изменились негативно – индекс корпоративного сектора, RCBI, по сравнению со значением на закрытие предыдущего торгового дня снизился на 0.05% и составил 99.59 пункта, а индекс госсектора, RGBI, снизился на 0.22% и составил 114.13 пункта. Квартальные налоговые платежи не могли не отразиться на уровне рублевой ликвидности – снижение общего объема средств на корсчетах и депозитах в ЦБ достигло 189.1 млрд руб., до 560.3 млрд руб. Объем операций РЕПО с ЦБ несколько увеличился до 12.8 млрд руб., однако обошлось без кризиса ликвидности. Ставки на рынке МБК также подросли до 5.0–5.5.% годовых. Все банки заблаговременно подготовились к всплеску платежей, и уплата НДС не привела к взлету ставок на МБК. До конца недели предстоит еще уплата НДПИ и половины суммы акцизов, а в понедельник – уплата налога на прибыль, поэтому мы ожидаем рост ставок на МБК к концу недели до ~6%, а объем РЕПО в пятницу может составить около 100 млрд руб. Напомним также, что в четверг Казначейство разместит в банках очередную партию остатков бюджета, что поддержит ликвидность банков в конце недели. Между тем вчера замминистра финансов Панкин не исключил, что Казначейство будет размещать средства в банках и на более длительный срок (3–4 месяца) чем на дебютном аукционе (4 недели).

Внешний рынок

Несмотря на слабую отчетность Bank of America вчера на рынке treasuries было спокойно. Доходность по десятилетним бумагам стабилизировалась в диапазоне 3.70–3.75%. Что касается отчетности Bank of America, то отметим размер резервов на возможные убытки, который был увеличен за год на $4.78 млрд до $6 млрд, почти в два раза больше, чем в 4-м кв. 2007 г., на фоне ожидания дальнейшего ухудшения обслуживания кредитного портфеля. Среди значимых событий на внешнем рынке отметим также новые меры Банка Англии по улучшениюликвидности банковской системы. Новый инструмент предполагает свап ипотечных облигаций с рейтингом ААА, выпущенных не только в Объединенном королевстве, но и также в странах G10 (MBS Fannie Mae и Freddie Mac) за казначейские облигации. По оценке Банка Англии, объем программы может составить примерно £50 млрд. Ранее уже такую программу запустила ФРС.