ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Передышка продолжается

• Долги развитых стран все больше беспокоят инвесторов

• Спад активности в российских евробондах

• Новости первичного рынка

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок спокоен, ждем решения ЦБ

• ЦБ продолжает стерилизовать ликвидность через ОБР

• Вал первичных размещений второго эшелона

• Новый купон Тюменьэнерго-2

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Укрепление рубля продолжается

• Реальный сектор экономики замедлил восстановление

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• КБ «Ренессанс Капитал»: Fitch пересматривает статус RW по рейтингам банка с «Развивающегося» на «Позитивный»

• Казахстанский БТА Банк: Сбербанк пока не отказывается от идеи приобрести долю фонда «Самрук-Казына»

• Российский БТА Банк договаривается о повторной реструктуризации кредитов ЦБ

• ВымпелКом снижает ставки по кредитам в Сбербанке (Ведомости); новость нейтральна для долговых бумаг оператора, которые в настоящее время кажутся нам перекупленными

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых облигаций первого эшелона в данный момент неплохо смотрятся длинные выпуски АИЖК-10 и АИЖК-11, доходность которых предлагает сейчас премию около 100 бп. к бумагам Москвы. Из более рисковых бумаг рекомендуем обратить внимание на выпуск ЛСР-2, предлагающий одну из наиболее высоких доходностей среди бумаг ломбардного списка. Тем же, для кого ломбардный список не является критическим, советуем взглянуть на Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее недооцененными на российском рынке, особенно Gazprom 18. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15, и NovPort 12. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12 с купоном 10.25%, а также бонд Tatfondbank 12 с купоном 12.00%. На рынке Казахстана нам нравятся выпуски KKB 13 и KTZ 11.

СЕГОДНЯ

• Оферты Главстрой-Финанс-2, Кокс-2, ХКФ-3, Якутскэнерго-2