Рублевые облигации

Торговый день вчера прошел довольно спокойно, низкие ставки денежного рынка оказывали позитивное влияние на настроение инвесторов, однако больших объемов сделок  в «1м» эшелоне мы не отметили. Тем не менее в преддверии окончания 1-го квартала мы выдели достаточно жизнерадостную клиентскую активность в высококупонных и высокодоходных выпусках «3го» эшелона со стороны самых разных категорий клиентов (УК, средних банков, проп десков). После объявления решения FOMC доллар несколько упал против практически всех валют, и его котировки против рубля сдвинулись ниже психологически важной отметки 26.0, курс против корзины остался неизменным.

Сегодня и завтра размещаются выпуски Кокс-2 и Разгуляй-4; на следующей неделе состоится три достаточно крупных размещения -  Магнит Финанс (5 млрд. руб., 5 лет), Кировский завод (1.5 млрд.руб., 3 года, оферта 1.5 года) и МОИТК (рейтинг В позитивный от S&P, 4 млрд.руб., 4 года, оферта 2 года).

Еврооблигации

Вчера на заседание FOMC учетная ставка была сохранена на уровне 5.25%. Комментарии в отношении дальнейшего изменения ставки были несколько противоречивы, тем не менее, многие участники рынка восприняли их как потенциальную возможность  будущего понижения ставки (августовские фьючерсы оценивают вероятность сохранения ставки уже как 50%). В результате к концу дня котировки treasires начали постепенно расти, а спрэды emerging markets немного сузились. Спрэд суверенного выпуска Россия-30 составил G+107бп. В корпоративных выпусках продолжился рост котировок казахских выпусков (спрэды сократились на 5бпс), в остальных облигациях мы особой активности не отметили.

Новые размещения: Абсолют Банк (В1/В) ориентир по доходности нового 3х выпуска озвучен на уровне 9.25% (ASW+430бп.), т.е. приблизительно на уровне, соответствующем вторичным котировкам схожих по рейтингам и дюрации выпускам Славинвест, Сибакадем и Промсвязьбанк. 2х летний неликвидный выпуск самого Абсолюта котируется на уровне 8.7%, но на рынке присутствует/ планируется достаточно большое предложение со стороны средних российских банков, поэтому, прайсинг кажется нам умеренно-интересным.