Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[22.02.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг снизилась на 12 б.п. до уровня в 3,77% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики. Как сообщил в четверг Федеральный резервный банк Филадельфии, индекс деловой конъюнктуры среднеатлантического региона США сократился в феврале на максимальное значение за последние 7 лет, что стало еще одним симптомом приближающейся в США рецессии экономики. Мы ожидаем сегодня колебаний доходности UST’10 в районе 3,75% годовых.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 9 б.п. до величины в 181 б.п. в условиях снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 180 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в четверг преимущественно снизились на фоне снижения доходности облигаций UST’10. Лидерами снижения индикативной доходности стали евробонды с AFKFIN-8 и IRKUT-9. Вместе с тем, ростом индикативной доходности отметились евробонды Gazprom-8 и Gazprom-14. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на сильные финансовые результаты крупнейших российских банков. В частности, прибыль 30 крупнейших банков РФ в 2007 г. выросла по сравнению с показателем за предыдущий год на 40,7%.

Торговые идеи

Доходность еврооблигаций ведущих российских банков в условиях сильных финансовых результатов по итогам года, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В четверг на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. Лидером падения цен стал выпуск ОФЗ 46020 с дюрацией 12,5 года и выпуск ОФЗ 25059 с дюрацией 2,7 года. Повышением цен отметился выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 6,1 года. Мы ожидаем сегодня колебаний котировок госбумаг вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в четверг отмечалось разнонаправленное изменение котировок во всех эшелонах выпусков. В лидерах по объему торгов вчера были в основном облигации с доходностью 7-9% и 12% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации МГор39-об с доходностью 6,7% годовых, снизившиеся в цене на 4,22%, а также выпуск РоссельхозБ 3 с доходностью 9,3% годовых, понизившийся в цене на 1,05%. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации КОПЕЙКА 03, с доходностью 11,4% годовых, выросшие в цене на 0,75%, а также выпуск МоскомцБ-3 с доходностью 12,0% годовых, повысившийся в цене на 2,2%. Среди наиболее сильно снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации ДиксиФин-1, которые, на наш взгляд, выглядят привлекательно при доходности выше 14,0% годовых. Наметившаяся стабилизация доходностей на рынке госбумаг и понизившиеся до уровня в 3,5%-4,0% ставки краткосрочных рублевых МБК, как мы ожидаем, сегодня будут способствовать консолидации доходностей 1-2 эшелонов выпусков вблизи сложившихся уровней. Вместе с тем, начинающиеся на следующей неделе налоговые выплаты, на наш взгляд, могут привести к росту ставок рублевых МБК, клиентских РЕПО и вызвать повышение доходности в 1-2 эшелоне выпусков.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: