Вчера котировки американских казначейских облигаций выросли по все длине кривой, хотя более короткие бумаги росли в цене несколько уверенней. Причиной подобного дисбаланса стала публикация индекса ФРБ Филадельфии, оказавшегося по итогам февраля на 14 б.п. пунктов хуже ожиданий (-24,0) и усилившего тем самым опасения рынка на счет резкого замедления экономики США.

Соответственно, многие участники рынка вновь заговорили о том, что замедление темпов роста вынудит ФРС пойти на дальнейшее понижение ставок, невзирая на угрозу инфляции. Но все же в более отдаленной перспективе рост цен после столь существенного снижения базовой ставки не может не дать о себе знать, что и сдерживает в росте самые длинные казначейские облигации.

Котировки облигаций стран сектора Emerging Markets восприняли повышение вероятности дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики США довольно оптимистично. В частности, Russia 30 по итогам дня вырос на 24 б.п. Тем не менее, спред Russia30/UST10 по итогам дня расширился еще на 9 б.п. до 181 б.п.

На внутреннем облигационном рынке ситуация коренным образом не поменялась. Котировки бумаг первого эшелона продолжили снижаться, хотя по мере достижения ими уровней начала минувшей осени продажи несколько поутихли. Впрочем, стоит отметить, что теперь внимание продавцов переключилось на бумаги из второго-третьего эшелонов: 7Континент, Разгуляй-3, ТГК10-1. В секторе ОФЗ также наблюдалось снижение котировок. Наиболее всех досталось выпускам 46002 и 46022.

Сегодня в США никаких серьезных данных опубликовано не будет, тогда как на следующей неделе нам предстоит пережить выступление Бернанке, индекс PCE, а также новости с рынка жилья. Основным событием сегодняшнего дня обещает стать размещение займа Россельхозбанка. Впрочем, особой уверенности в том, что оно будет рыночным, у нас нет.