Rambler's Top100
 

БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков


[22.02.2008]  БИНБАНК    pdf  Полная версия
Экономические новости

По предварительной оценке Минэкономразвития, рост российской экономики в январе составил 7,4 процента в годовом выражении. Напомним, что в прошлом году, по первой оценке Росстата, экономика выросла на 8,1 процента с 7,4 процента в 2006 года, показав максимальный годовой темп с 2000 года. По словам замминистра Андрея Белоусова, в марте МЭРТ составит новый макроэкономический прогноз на этот и следующие два года, при этом, возможно, прогноз цены на нефть будет еще раз повышен. В прошлом декабре чиновники уже подняли этот показатель до $60 за баррель на конец 2010 года, а рост ВВП был оценен в 6.6 процента в 2008 году, 6.3 процента в 2009 году и 6.4 процента в 2010 году против прежних ожиданий в 6.4, 6.0 и 6.3 процента, соответственно.

Денежный рынок

Уровень рублевой ликвидности незначительно снизился. На утро 22 февраля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 671,9 млрд. руб., что на 1,38% ниже предыдущего значения. На рынке межбанковских кредитов ситуация остается благоприятной. Стоимость "коротких" заемных средств находилась в районе 3,5-4,5% годовых. В итоге, средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 4,05% годовых, снизившись на 34 п.п. относительно значения, показанного днем ранее. Общий объем заключенных сделок с Банком России по операциям РЕПО относительно предыдущего значения остался практически неизменным и составил 39,5 млрд. руб. Мы ожидаем, что текущая неделя завершится на волне благоприятных настроений. Тем не менее, стоит отметить, что уже будущая неделя может сопровождаться снижением уровня рублевой ликвидности и ростом стоимости заемных средств на межбанке. Учитывая тот факт, что предстоящая неделя будет короткой, но насыщенной налоговыми платежами (26 февраля - уплата акцизов и налога на добычу полезных ископаемых; 28 - уплата налога на прибыль), мы ожидаем, что ситуация на российском денежном рынке может стать напряженной.

Валютный рынок

В четверг курс доллара вновь оказался под давлением слабых макроэкономических новостей. В начале ранних утренних торгов единая валюта немного опустилась и на текущий момент торгуется вблизи уровня 1,480. Отметим, что в ходе вчерашних торгов пара EUR/USD достигала  нового двухнедельного максимума, находящегося на отметке 1,4838. По отношению к японской валюте доллар также подрос до уровня 107.45, после того как накануне снизился до 107.15 иены.

Продолжающийся поток слабых экономических данных усиливает негативное давление на курс американской валюты. В частности данные о минимальном с 2001 года значении индекса деловой конъюнктуры производственного сектора ФРБ Филадельфии усилили уверенность в новом сокращении ключевой ставки ФРС. Индекс ФРБ Филадельфии снизился в феврале 2008 года до минус 24,0 пункта с минус 20,9 в январе, что является минимальным значением с февраля 2001 года, сообщили представители банка. На текущий момент ожидания рынка сводятся к тому, что ФРС снизит ставку overnight на 50 базисных пунктов до 2,50 процента годовых на следующем заседании в марте. Несмотря на продолжающийся выход слабых макроэкономических новостей, доллар все же удерживает свои позиции в рамках плотного торгового диапазона. Данный факт говорит о том, что спекулянты пока не намерены открывать массовые торговые позиции против доллара. На текущий момент рынком движут мелкие спекулянты, которые стараются избегать долгосрочных позиций. Мы уже отмечали, что существует лаг влияния политики ФРС снижения уровня основных процентных ставок на реальный сектор экономики. На наш взгляд, данный фактор объясняет низкую активность и неопределенный характер торгов, который демонстрирует мировой валютный рынок в последнее время.

Рынок облигаций

Российский долговой рынок продолжает находиться под властью волатильности, которая доминирует практически на всех развивающихся рынках. Активность торгов на российском рынке находится на достаточно низких уровнях.

Государственные облигации

На рынке государственных займов вчерашний торговой день прошел под диктовкой разнонаправленной динамики, в некоторых федеральных выпусках наблюдался спрос, в других же наоборот продолжились продажи. На 0,20% снизились котировки по ОФЗ 46020; на 0,22% подросли цены на ОФЗ 46018. Снижение доходности показали выпуски ОФЗ 25061, ОФЗ 46017, ОФЗ 27026.  На уровнях открытия остались бумаги ОФЗ 25058, ОФЗ 26198, ОФЗ 46002. На рынке emerging markets доходность по российскому внешнему тридцатилетнему долгу несколько повысилась и к концу торгового дня составила 5,62%. На фоне выхода нелучшей статистики по американской экономике, инвесторы предпочли закупиться государственными десятилетними облигациями США, доходность которых к завершению торгов закрепилась на отметке 3,77%. Спрэд суверенного долга Russia 30 к суверенному долгу США US Treasuries 10 расширился до границы 184 пунктов.

Велика вероятность того, что сегодня государственный рублевый долговой рынок будет находиться в краткосрочной стадии консолидации, в целом же покупательские настроения будут сменяться фиксационными.

Корпоративные облигации

Первичный рынок

На первичном рынке заимствований сегодня пройдет размещение шестого выпуска Россельхозбанка объемом 5 млрд. рублей, с датой погашения в февраля 2018 года и офертой через год. Организатором выпуска выступает  банк ВТБ, скорее всего, выпуск разместиться в полном объеме, т.к. главным образом организатор нацеливается на серьезных инвесторов в лице Ситибанка, Дрезднер Банк, Банк Петрокоммерц, поэтому вполне вероятно удачное размещение выпуска, доходность которую эмитент мог бы предложить может составить 7,7%-7,85% годовых.

Вторичный рынок

На корпоративном рынке в лидерах по объему торгов выступили облигации шестого выпуска УРСА банка, весь объем по которым был проведен в режиме переговорных сделок. В муниципальном секторе хорошо прибавивший накануне 39-ый выпуск Москвы по итогам вчерашнего дня снизился на 3,83%. Четвертый, шестой выпуски московской области незначительно подросли. Продолжились продажи в высоколиквидных выпусках Газпрома, дешевели бумаги Газпром А4, Газпром А7, Газпром А9. Снижались котировки по облигациям ОГК-6 01об, МОЭСК-01, Лукойл4обл. На 0,07% подросли третий, пятый выпуски РЖД. В банковском секторе первый, третий выпуски Россельхозбанка показали повышение доходностей; на 0,10% подешевели ГазпромБ 1; на нулевых уровнях остался десятый выпуск АИЖК.

На сегодняшний день со стороны инвесторов активных действий на корпоративном рынке наблюдать не придется, какого-либо значительного изменения ситуации на российском долговом рынке не ожидаем, продажи продолжатся в отдельных высоколиквидных выпусках.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: