ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Курс доллара по итогам вчерашних торгов практически не изменился и составил 26,197 руб. Объем продаж долларов и валютных интервенций Банка составил около 30 млрд. в рублевом исчислении. Мы полагаем, что по итогам сегодняшних торгов курс доллара существенно не изменится. На FOREX курс евро составил 1,3139 против доллара. Изменение было незначительным. Сегодня с утра европейская валюта уже снизилась до 1,3087, реагируя с задержкой на опубликованную вчерашнюю американскую макростатистику.

Денежный рынок Уровень остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня вновь снизился на 26,7 млрд. руб. до 485 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 22.02.07 составило 26,6 млрд. руб. Ставки на денежном рынке оставались достаточно высокими – на уровне 5% MIACR (overnight). Мы не исключаем, что средний уровень ставок сегодня может снизиться на 0,5-1 п.п., однако существенного улучшения конъюнктуры на денежном рынке, скорее всего, не произойдет.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность десятилетней ноты по итогам вчерашнего дня подросла до 4,7% (+2 б.п.). Рост ставок был вызван неудовлетворительными цифрами по инфляции в потребительском секторе США, а также публикацией стенограммы заседания ФРС. Мы полагаем, что в ближайшем будущем ставка UST10 будет колебаться около отметки 4,7%.

Российские еврооблигации Котировки российских еврооблигаций за вчерашний день вновь не изменились - 113 п.п. Спрос на российские долги остается достаточно крепким, даже несмотря на ухудшение конъюнктуры на западных рынках. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок российских евробондов.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации В среду на рынке государственных облигаций не было единой динамики. Несмотря на рост ставок на денежном рынке, спрос на государственные облигации остается устойчивым, что подтвердили вчерашние итоги размещения ОФЗ 46021. Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня цены на рынке государственных облигаций могут чуть скорректироваться вниз на фоне ухудшения конъюнктуры на западных рынках.

Корпоративные облигации 21.02.06 в негосударственном сегменте не было единой динамики. Наиболее важное событие первичного рынкa – размещение ГАЗПРОМа-9 прошло успешно при превышении спроса над предложением почти в 2 раза. Сегодня у нас в целом нейтральный взгляд на рынок рублевых корпоративных облигаций. Мы полагаем, что лучше рынка могут быть облигации электроэнергетики – МОЭСК-1, ОГК-5, банковского сектора – ГазпромБ-1, РосселхБ-2. Достаточно привлекательны на наш взгляд выпуски облигаций телекомов: СибТлк - 6 и 7.