ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Наступление Обамы

• Доходность Treasuries снижается на волне бегства в качество

• Российские евробонды продолжают падать

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок задумался о коррекции

• ОБР раскупили

• Ставка купона ЕБРР-2 – 6.04%

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Стоимость денег снижаться не торопится, а сегодня может вырасти

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Fitch исключило рейтинг ЛСР из списка RW, присвоив негативный прогноз

• ФАС исключает возможность проведения одновременно двух сделок по реструктуризации телекоммуникационных активов группы Altimo: объединение ВымпелКома с Киевстаром и МегаФона с Turcell (Интерфакс)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых облигаций первого эшелона нам нравится ЕАБР-3, который предлагает слишком высокую доходность по отношению к собственным кредитным рейтингам (А3/ВВВ/ВВВ), а также РЖД-10 из-за чересчур широкого спреда к кривой ОФЗ. По-прежнему неплохо смотрятся облигации АФК Система-2 и АФК Система-3, которые, все еще предлагают премию в районе 120 бп к МТС-5. Тем, для кого присутствие бумаг в ломбардном списке не является критичным, советуем также обратить внимание на выпуски МРСК Юга-2 и Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее недооцененными на российском рынке. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15 NKNK 12 и NovPort 12. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12 с купоном 10.25%, новый бонд Татфондбанка при ориентире по купону 12.00% и субординированный выпуск Promsvyaz 15. На рынке Казахстана нам нравится выпуск KKB 13, на украинском рынке – Pivdennyi 10

СЕГОДНЯ

• Погашение ЭФКО-2