Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Накануне на рынке российских евробондов преобладали негативные настроения, обусловленные внешними факторами. По итогам дня в суверенном сегменте наиболее ликвидный суверенный выпуск потерял еще порядка 35 б.п., опустившись до 113.05% от номинала (YTM 5.33%). Дополнительное давление на российский рынок оказывает стремительно дешевеющая нефть, марка WTI потеряла еще более 3.5%. Суверенный риск на Россию вслед за аналогичными инструментами развивающихся стран вырос на 5 б.п. до 177 б.п. Спрэд между Rus-30 и UST-10 (YTM 4.59%, - 6 б.п.) расширился до 175 (+ 12 б.п.).

В корпоративном секторе, тем не менее, продажи пока не носят агрессивный и массовый характер. Снижение котировок в среднем составило . п.п., что вполне характерно для докризисных времен при снижении S&P почти на 2%.

Одной из главной причин такой динамики на американских фондовых площадках стало выступление президента США на тему банковского сектора. По его словам, хотя сейчас финансовая система находится в более стабильном положении, правила игры остались прежние. Их и хочет поменять Б.Обама. В частности, он выступил с инициативой ограничить размеры финансовых институтов и объемы их операций для снижения рисков при проблемах у одного из участников (здесь достаточно вспомнить Lehman Brothers). Также предлагается ввести ограничения на инвестирования средств финкомпаний. К примеру, банки, привлекающие средства населения, не смогут владеть хедж-фондами и фондами частных инвестиций. На этом фоне индекс S&P Financials по итогам дня потерял порядка 3%.

Дополнительное давление на рынок оказали неожиданно слабые данные с рынка труда, где число заявок по безработице выросло до максимального уровня за последние два месяца – 482 тыс чел, тогда как ожидалось сокращение до 440 тыс.

Рублевые облигации

Некоторые продажи, наблюдавшиеся в первой половине дня со стороны иностранных инвесторов, не нашли поддержки со стороны других игроков рублевого долгового рынка. К вечеру большинство выпусков не только компенсировало утреннее падение котировок, но и закрывалось «в плюсе». Российские игроки по прежнему испытывают недостаток привлекательных с точки зрения доходности инструментов. Пока же наблюдается перевложение средств из относительно коротких выпусков с доходностью ниже 10% годовых (ММК, МТС, Северсталь, ТГК-1-2) в более длинные облигации с привлекательной доходностью (Сибмет, Башнефть, Мосэнерго, НЛМК).

В субфедеральном секторе активность по-прежнему сосредоточена в облигациях Москвы, объем биржевых сделок с которыми вчера составлял порядка 2 млрд руб. Ценовой рост в этом секторе составлял в пределах 0,5%. Также значительный объем сделок прошел по 8-му выпуску Мособласти (+2,5%, YTM 11,96%).