На прошлой неделе:

• Минфин РФ проведет 23 января аукцион по размещению трех выпусков ОФЗ на общую сумму 25 млрд рублей.
• АИЖК может разместить в марте три выпуска ипотечных облигаций общим объемом 10,7 млрд рублей.
• ОАО «Вимм-Билль-Данн Продукты Питания» зарегистрировало три выпуска облигаций общим объемом 11 млрд рублей.
• ОАО "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" (АИЖК) может начать размещение облигаций серии А11 на 10 млрд рублей в конце января.
• Банк Москвы планирует разместить в I квартале 2008г. облигационный заем на 10 млрд руб.
• Азбука Вкуса разместит в середине 2008 года второй облигационный выпуск объемом 2 млрд руб.
• Правительство Москвы может разместить облигации на 10 млрд рублей в конце февраля 2008 года.
• Министерство финансов РФ 18 января 2008г. провело доразмещение облигаций федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД) выпуска N46020RMFS на вторичном рынке на сумму 6 млрд 943 млн 498 тыс. руб. Общий объем доразмещения составил 5950,41 млн рублей. Выручка – 6274,069 млн рублей. Цена отсечения выпуска установлена на уровне 102,221% от номинала. Средневзвешенная цена - 102,4903% от номинала. Доходность по цене отсечения – 6,83%. Доходность по средневзвешенной цене – 6,81%.
• Балтинвестбанк планирует разместить дебютный выпуск облигаций на сумму 1 млрд руб.
• СКБ-банк принял решение о выпуске облигаций 2 серии на 2 млрд руб.
• Акционерная компания ОЗНА зарегистрировала первый выпуск облигаций на 1,5 млрд рублей. Она является одним из ведущих предприятий нефтегазового оборудования на рынке топливно-энергетического комплекса России.
• ООО «Городской супермаркет» выставило оферту на выкуп облигаций дебютного выпуска объемом 1 млрд рублей.
• ТД «Спартак-Казань выпустит трехлетние облигации второй серии на 1 млрд рублей.
• ООО «Энергоинвест-2000» разместит 23 января 2008 года по отрытой подписке облигации на предъявителя серии 01 с обязательным централизованным хранением объемом 400 млн. рубл.
• Русфинанс Банк отложил размещение трех облигационных выпусков общим объемом 12 млрд рублей на весну 2008 г.
• ЗАО «Коммерческое агентство аэропорта «Домодедово» утвердило решение о размещении процентных документарных неконвертируемых облигаций на предъявителя серии 03 объемом 3 млрд руб.

Комментарий по рынку

На прошлой неделе движение котировок российского рынка облигаций определялось действием двух противоположных факторов. Несмотря на плавный рост ставок МБК, вызванный как перетоком денежных средств на депозиты ЦБ РФ, так и окончанием льготного периода по нормам резервирования, внутренний денежно-кредитный рынок оказал поддержку рынку. Увеличение остатков на депозитах в ЦБ РФ до 500 млрд руб. в основном вызвано крайне низкими ставками МБК, так к середине недели ставка MIACR по однодневным кредитам составляла 2,1% годовых. Основное давление на рынок оказал выход негативной макроэкономической статистики по экономике США, что ограничивало торговую активность игроков. В результате чего стоимость большинства рублевых облигаций незначительно снизилась. Лидером падения за неделю можно отметить выпуски Газпрома, стоимость которых снижалась вслед за фондовым рынком. Спросом пользовались бумаги ВТБ-Лизинг, ВТБ-24 и обязательства Карусели.

Общий негатив сказывался и в секторе государственного долга, где в центре продаж находились длинные выпуски, котировки которых снизились в среднем на 10 б.п. В основном такая тенденция складывалась в преддверии аукциона по доразмещению ОФЗ 46020 почти на 7 млрд рубл. На сегодняшний день негатив со стороны внешних рынков оказывает значительное влияние на первичный рынок. Эмитенты заняли выжидательную позицию и откладывают размещения до улучшения конъюнктуры, т.к. инвесторы хотят получить хорошую премию к рынку, а организаторы торгов не готовы ее давать. Заявление главы ФРС Б. Бернанке относительно дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики и укрепления опасений рецессии экономики США привело к новой волне «бегства в качество» и снижению доходностей UST до минимальных уровней за последние несколько лет. Так к пятнице доходность UST-10 составила 3,63%. На этом фоне российские еврооблигации обновили новые максимальные уровни. Стоимость RUS-30 к четвергу выросла до 115.73%. На этой неделе на российской долговом рынке стоит ожидать разнонаправленной динамики котировок, т.к. негативный фон с внешних рынков будет оказывать большее давление на рынок, чем комфортный уровень денежной ликвидности. А налоговый период может повлиять на активность участников торгов.