Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Американский долговой рынок по-прежнему волатилен на фоне сложной кризисной ситуации на финансовых рынках.

• Внутренний долг РФ: Активность инвесторов постепенно снижается. Большинство уже сформировало позиции под закрытие года. Размещения проходят по верхней границе заявленного диапазона.

Внешний долг РФ

По итогам вчерашнего дня КО США немного снизились в цене при наличии достаточно высокой волатильности (8-10 б.п.). Выходившая статистика практически не внесла корректив в рынок. Оценка темпов роста ВВП США в 3 квартале осталась на прежнем уровне – 4,9% годовых. Некоторый рост показал лишь показатель количества первичных обращений за пособием по безработице. Более негативной новостью стала публикация Bear Stearns финансовых результатов за 4 квартал. Банк списал $1,9 млрд по обеспеченным долговым обязательствам, что выше прогнозов аналитиков. В итоге, компания показала первый в истории квартальный убыток в размере $854 млн или $6,9 на акцию.

Эти новости вылились в росте КО США. Однако впоследствии, на фоне роста азиатских фондовых рынков и ожиданий выхода сегодняшней ценовой статистики (аналитики прогнозируют усиление инфляционного давления на экономику), произошла коррекция и закрытие даже на более низком уровне.

Ходят также слухи о покупки части акций Merrill Lynch (на сумму $5 млрд) со стороны государственного сингапурского фонда Temasek Holdings. Это очередная позитивная новость об участии азиатских инвесторов в судьбе крупнейших инвенстиционных банков.

Россия-30, как и 5-летний CDS остаются на прежних уровнях – активность постепенно уходит с рынка в преддверии новогодних праздников.

Рынок рублевых облигаций

Внутренний рынок продолжает оставаться на своих уровнях на фоне достигнутого равновесия между спросом и предложением. Вместе с тем, активность инвесторов падает, поскольку многие уже сформировали позиции перед Новым годом и ожидают куда рынок двинется в начале 2008 г.

В секторе ОФЗ происходит сглаживание кривой доходности. В течение последних дней наблюдается плавный рост котировок коротких выпусков и бумаг со средней дюрацией при сползании цен вниз по длинным выпускам.

Наиболее активен сектор субфедерального долга. Сегодня пройдут еще два размещения – облигаций Краснодарского края и г. Казани. Перед размещением часть участников высвобождает лимиты.