ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Вялая коррекция продолжается

• Заседание FOMC, рынок морально готовится к изъятию стимулов

• Рынок Treasuries под двойным прессингом

• Российские евробонды консолидируются

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Заминка продолжается

• Два новых ОФЗ

• НЛМК планирует выйти на рынок с RUB50.0 млрд.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• В пятницу ликвидность сократилась, ставки во второй половине дня росли

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• АТФ Банк, Укрэксимбанк: результаты 1П 2009 г. МСФО

• БТА Банк: нынешнее и прежнее руководство расходятся в оценке плана реструктуризации долгов

• МТС может сделать оферту миноритариям Комстара

• ЮТК: результаты 1П 2009 г. МСФО

• АЛРОСУ могут докапитализировать через ОФЗ для расчета с кредиторами

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Продолжающееся насыщение рынка рублевой ликвидностью за счет дефицита бюджета, а также сохранение высокой вероятности дальнейшего снижения ставок по инструментам рефинансирования ЦБ создает благоприятные условия для инвестирования в рублевые облигации. В то же время бумаг, имеющих явный потенциал опережения рынка, осталось не так много.

• Мы советуем обратить внимание на недавно размещенные выпуски ЛУКОЙЛ БО-1-5, сохраняющие небольшой потенциал снижения доходности, а также РусГидро. Из более рисковых вариантов мы советуем рассмотреть региональные выпуски, в частности Самарская область-5.

• На рынке евробондов нам нравятся относительно короткие выпуски Sistema 11 и Raspadskaya 12. Кроме того, на наш взгляд, привлекателен выпуск Gazprom WN 14. В банковском секторе интересен VTB 18 с «путом» в 2013 году, а также выпуск Promsvyaz13 с путом в 2011 году, который торгуется неоправданно широко к кривой Альфа-Банка. Кроме того, мы рекомендуем покупать выпуск TNK-BP 18 против продажи выпуска Vimpelcom 18 - справедливый спред между этими двумя инструментами, на наш взгляд, должен составлять около 100бп.

СЕГОДНЯ

• Публикация индекса опережающих индикаторов США за август

• Оферты: Главстрой-Финанс-2, СИБУР Холдинг-2

• Погашение URSA Bank 09