ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынки продолжают посылать противоречивые сигналы

• Контрциклические меры Китая давят на азиатские рынки с утра

• Структура баланса ФРС меняется в пользу долгосрочных денег

• Безмятежный рост на российском рынке евробондов

• Gazprom White Nights – все тот же Газпром

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Первый эшелон: двигаемся вслед за рынками

• Минфин продолжает «толкать» ОФЗ

• Позитивный, но противоречивый Улюкаев

• АИЖК начинает работать по упрощенной схеме?

• Новый купон от ОМЗ: первый эшелон все же лучше

• Белон-2: параметры реструктуризации

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Вчера во второй половине дня рублевые ставки опустились ниже 6.0%

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• АЛРОСА: В. Путин поручил разработать «механизм предоставления госгарантий на реструктуризацию задолженности … перед российскими и иностранными кредиторами»

• Банк «Форум» привлекает дополнительный капитал

• ОАК может приобрести чешский авиазавод

• Авиакомпания «Сибирь» договаривается с Альфа-Банком о реструктуризации долга

• Сбербанк отказался от размещения облигаций на RUB60 млрд., зарегистрированных в сентябре 2008 года

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Хотя на рынке рублевых облигаций продолжается коррекция, мы не ожидаем, что она будет чересчур глубокой. Впрочем, из-за возросших рисков девальвации, а также насыщения первичного рынка, снижение доходности рублевых облигаций может и не продолжиться. В связи с этим мы рекомендуем ограничиваться выпусками списка РЕПО, доходность которых предоставляет высокую премию к стоимости фондирования.

• В частности, мы советуем обратить внимание на недавно размещенные выпуски ЛУКОЙЛ БО-1-5, РЖД-10, ВК-Инвест-3

• На рынке евробондов нам нравятся относительно короткие выпуски Sistema 11, и Raspadskaya 12. Кроме того, покупкам на вторичном рынке мы предпочитаем новые размещения.

СЕГОДНЯ

• Оферты Вестер-Финанс-1, Корпорация железобетон-1

• Погашения ЦенТел-4, АЛПИ-Инвест-1, Ногинский район-2